GBP/JPY steg på måndagen och bröt en tvådagars nedgång, när spänningarna i Hormuzsundet höll oljepriserna höga och tyngde yenen eftersom Japan är beroende av importerad energi. Paret handlades kring 214,78 efter att ha nått 215,91 i förra veckan, den högsta nivån sedan juli 2008.
Under helgen drogs en kortvarig återöppning av Hormuzsundet tillbaka och Iran återtog kontrollen över rutten. Iran hänvisade till en amerikansk marin blockad av landets hamnar som ett brott mot villkoren i vapenvilan, medan USA:s flotta stoppade och bordade ett iranskt fraktfartyg i Omanbukten.
Oljerisker och centralbankspolitik
Högre oljepriser ökade inflationsriskerna (risk för att priser i ekonomin stiger) och försvårade centralbankernas planering. Det kan fördröja räntesänkningar från Bank of England, medan högre importkostnader i Japan kan bromsa Bank of Japans normalisering (återgång mot mer ”normala” räntenivåer efter en lång period med mycket låga räntor).
Reuters rapporterade på måndagen, med hänvisning till fem källor, att BoJ sannolikt avvaktar med att höja räntan vid sitt kommande möte. Rapporten kopplade detta till minskade utsikter för en snabb lösning på konflikten i Mellanöstern.
Den här veckan riktas fokus mot brittisk arbetsmarknadsstatistik, inflationssiffror och detaljhandel, samt Japans nationella KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation). I grafbilden ligger GBP/JPY över 21-dagars glidande medelvärde (SMA, genomsnittspris över en period) vid 212,98 och 100-dagars SMA vid 211,21. RSI (relativ styrkeindex, visar om marknaden är överköpt/översåld) ligger på 60,82 och ADX (trendstyrkeindex, visar hur stark trenden är) på 18,90.
Skillnaden i penningpolitik mellan Storbritannien och Japan, förstärkt av höga oljepriser, talar för att pundet fortsätter stärkas mot yenen. Med Brentolja nyligen på en 20-månadershögsta nivå över 115 dollar per fat pressas Japans valuta av att landet importerar över 99% av sin olja. Det gör positiva derivatpositioner (instrument som optioner, vars värde bygger på en underliggande kurs) i GBP/JPY mer intressanta.
Handelsupplägg och viktiga risker
Bank of Japan framstår samtidigt som försiktig med att höja räntan för snabbt. BoJ lämnade negativa räntor (ränta under noll) först i mars 2024, och de höga kostnaderna för energiimport riskerar nu att dämpa tillväxten. Den försiktigheten är en viktig faktor som kan hålla yenen svag.
Mot den bakgrunden ser vi en möjlighet i att köpa köpoptioner (call options, ger rätten men inte skyldigheten att köpa till ett förutbestämt pris) på GBP/JPY med löptid de kommande fyra till sex veckorna. Ett brott över den senaste toppen 215,91 kan locka fler köpare, vilket gör det rimligt att sikta mot 218,00. Stödet nära 21-dagars genomsnitt runt 213,00 kan användas som en viktig nivå för att omvärdera positionerna.
Samtidigt behöver veckans viktiga statistik följas noga, eftersom den är den största risken för strategin. Ett oväntat fall i brittisk inflation eller en svagare jobbrapport kan snabbt försvaga pundet. En oväntat hög japansk inflation kan i sin tur öka trycket på BoJ att agera snabbare, vilket skulle stärka yenen.
