Kanadas Bank of Canadas underliggande konsumentprisindex (KPI) steg till 2,5 procent i årstakt i mars. Det är upp från 2,3 procent i föregående mätning.
Det innebär att den underliggande inflationen ökade med 0,2 procentenheter jämfört med månaden före. Siffran avser Bank of Canadas mått på underliggande KPI, det vill säga inflation rensad från mer svängiga prisrörelser för att bättre spegla det långsiktiga pristrycket.
Uppgången till 2,5 procent visar att det mer varaktiga pristrycket biter sig fast. Det innebär att Bank of Canada hamnar längre från sitt inflationsmål på 2 procent, vilket gör en räntesänkning inom kort osannolik. Det talar för en mer åtstramande, räntehökaraktig ton från centralbanken de kommande veckorna.
Mot den bakgrunden ser vi möjligheter i att sälja ränteterminer, exempelvis tremånaderskontrakt kopplade till CORRA (Canadian Overnight Repo Rate Average – ett referensräntemått som speglar genomsnittsräntan på mycket korta lån över natt i Kanada), när marknaden börjar räkna bort snabba räntesänkningar. I själva verket prissätter marknaden via så kallade OIS-kontrakt (overnight index swaps – ränteswappar som speglar förväntningar om den korta styrräntan) nu mindre än 10 procents sannolikhet för en räntesänkning till junimötet, en tydlig nedgång från förra veckan. Räntan på kanadensiska tvååriga statsobligationer har redan stigit med 15 punkter (räntepunkter, där 1 punkt är 0,01 procentenheter), vilket speglar den nya bilden.
Den nya synen kan ge medvind åt kanadadollarn, särskilt mot valutor där centralbankerna är mer mjuka och mer benägna att sänka räntan. Vi tittar på att köpa terminer i CAD eller använda optioner (kontrakt som ger rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja till ett visst pris) för att ta en lång position i ”loonie”, som är ett vanligt smeknamn för kanadadollarn. Dragkraften förstärks av att nya siffror visar att den genomsnittliga timlönen i Kanada ökade med 4,8 procent i årstakt, vilket ökar risken för att inflationen biter sig fast.
Det här är en tydlig förändring jämfört med den period med fallande inflationstakt som vi såg under stora delar av 2025. Då höll Bank of Canada räntan oförändrad i tron att inflationen skulle fortsätta nedåt. De senaste siffrorna sätter nu frågetecknen kring bilden att inflationskampen är över.
