Globala aktieindex höll emot under oljechocken, medan värderingar och riskpremier rörde sig mer än själva kursrubrikerna. I USA bidrog lägre kurser och högre förväntad vinst till att S&P 500:s värderingsmultipel sjönk.
Den amerikanska värderingsmultipeln föll till runt 20 gånger vinsten (P/E-tal, alltså aktiekursen delat med väntad vinst per aktie), stödd av förväntningar om en stark rapportsäsong för första kvartalet och en uppjusterad vinstprognos för 2026. Vinstavkastningen (E/P, alltså vinsten i förhållande till priset) steg snabbare än obligationsräntorna.
Aktieriskpremien stiger
Amerikanska realräntor (räntor justerade för inflation), baserade på långfristiga inflationsskyddade statsobligationer (TIPS, statspapper där värdet följer inflationen), var i stort sett oförändrade hittills i år kring 1,9 procent. Därmed ökade aktieriskpremien (den extra avkastning investerare kräver för att äga aktier i stället för säkra räntor), även i vissa tillväxtmarknader (emerging markets, länder med snabbare tillväxt och ofta högre risk).
Texten säger att förväntad avkastning på aktier har stigit, även om det inte syns tydligt i kursdiagram. Den noterar också att texten producerats med ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
FXStreet Insights Team sammanställer utvalda marknadsobservationer från externa experter och kompletterar med material från interna och externa analytiker, inklusive kommersiella kommentarer.
Globala aktieindex har visat oväntad styrka genom den senaste oljechocken, men de viktigaste förändringarna sker under ytan. Det tyder på att marknaden har tagit in de negativa nyheterna. Det fundamentala läget för aktier kan ha förbättrats, även om kurserna inte fullt ut speglar det än.
Optionsstrategier för uppgång
S&P 500:s framåtblickande P/E-tal (värdering baserad på väntade vinster kommande 12 månader) har sjunkit till runt 20 från över 22 i slutet av 2025. Samtidigt ser rapportsäsongen för första kvartalet 2026 stark ut, där tidiga rapporter visar att cirka 78 procent av bolagen slagit vinstprognoserna (rapporterat högre vinst än analytikers förväntan). Kombinationen av lägre kurser och högre vinstförväntningar gör aktier mer attraktiva än för några månader sedan.
Med bättre utsikter för framtida avkastning kan man överväga att köpa köpoptioner (call, ger rätten att köpa till ett bestämt pris) på breda index för att fånga en möjlig uppgång de närmaste veckorna. Historiskt tenderar marknader efter en första oljeprischock att stabiliseras och åter fokusera på bolagsvinster. Det talar för att ett liknande mönster kan upprepas.
Skillnaden mellan aktiers vinstavkastning och obligationsräntor har ökat. Även om den amerikanska 10-årsräntan ligger nära 4,6 procent ger aktiers vinstavkastning ett större påslag (högre ersättning för risk), vilket fungerar som en värderingsbuffert. Det gör strategier som att sälja kontant-säkrade säljoptioner (cash-secured puts, man har pengar avsatta för att kunna köpa aktien om man blir tilldelad) eller sälja en put-spread (put credit spread, sälja en säljoption och köpa en annan med lägre lösenpris för att begränsa risken) intressanta för att skapa löpande intäkter. Strategin tjänar på tidsvärdesförfall (att optionens tidsvärde minskar när tiden går) och på en stabil marknad.
Volatiliteten (hur kraftigt priserna svänger) har också skapat möjligheter. VIX (”skräckindex”, ett mått på förväntade svängningar i S&P 500) steg över 25 i februari 2026 när marknaden oroade sig för störningar i utbudet, men har sedan fallit tillbaka till en stabilare nivå kring 17. Det går att utnyttja genom att sälja volatilitet (tjäna på att svängningarna minskar), om man bedömer att den värsta oron ligger bakom och att lugnare förhållanden tar vid.
