Guld faller när dollarn stärks

Viktiga punkter

• XAUUSD handlas vid 4 790,96, ned 41,56 (-0,86 %), efter att ha nått 4 814,37 och fallit till 4 737,11.
• Spotguld (direktpris på guld för leverans nu) föll till 4 794,21 dollar, medan terminskontrakt för juni (avtal om köp/sälj vid ett framtida datum) sjönk till 4 813,70 dollar när dollarn och räntorna på amerikanska statsobligationer steg.
• Att Hormuzsundet stängts igen och att ett iranskt lastfartyg beslagtagits lyfte oljan. Det ökade oron för inflation (brett prisuppsving) och dämpade intresset för guld, som inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta eller kupong).

Guldpriset sjunker när marknaden återgår till samma makromönster som i början av USA–Iran-konflikten. Oljepriset stiger, dollarn stärks och obligationsräntor klättrar. Det är en svår kombination för guldtackor på kort sikt, trots ökad geopolitisk oro. Spotguld ligger nu på 4 794,21 dollar och junikontraktet på 4 813,70 dollar.

Fokus ligger mer på hur inflationen påverkar marknaden än på guld som trygg hamn (tillgång som många köper vid oro).

Handlare följer risken för en ny energikris, som kan hålla uppe räntorna längre än väntat.

Det kan pressa guld, och visar hur viktigt det är att förstå sambandet mellan prisrörelser, räntor och utvecklingen i konflikten.

Oljan och dollarn gör skadan

Den största pressen kommer från ny stress på energimarknaden. Hormuz har stängt igen, sjötrafiken är begränsad och marknaden ser beslagtagandet av ett iranskt lastfartyg som en signal om att vapenvilan kan brista innan den stabiliseras. Det har lyft oljepriset och fört upp inflationsoron igen.

Samtidigt har dollarn stärkts när handlare åter sökt sig till dollar som försiktigt val. En starkare dollar gör guld dyrare för köpare med andra valutor. Högre räntor på amerikanska statsobligationer (”Treasury yields”, marknadsräntor på statspapper) höjer också kostnaden för att äga guld, eftersom guld inte ger ränta. Guld kan hantera en av motvindarna ett tag, men får det tuffare när båda kommer samtidigt.

Inflationsförväntningar går före

Marknaden ser nu guld mindre som krisskydd och mer som en tillgång som påverkas av räntor. Det är en viktig förändring. När energipriser stiger påverkas inflationsförväntningar (vad marknaden tror om framtida inflation), och handlare dämpar därför förhoppningar om en mer lätt penningpolitik (lägre räntor eller mer stimulans).

Tidigare rapporter om konflikten drev redan upp förväntningarna på inflation i USA och på bensinpriser. Den senaste oljeuppgången riskerar att förstärka den trenden.

Det sätter guld i ett besvärligt läge. På lång sikt kan guld fungera som skydd mot inflation, men på kort sikt tappar det stöd när inflationen får räntor och dollar att stiga snabbare än investerare ökar sina guldköp.

Fysisk efterfrågan räcker inte

Smyckesefterfrågan ger heller inget tydligt stöd. Höga priser bromsade fest- och högtidsköp i Indien, och investeringsintresset ökade bara svagt. Det tyder på att den fysiska efterfrågan (köp av faktiskt guld, inte bara finansiella kontrakt) ännu inte är stark nog för att väga upp mot makrotrycket.

Silver, platina och palladium har också fallit. Det pekar på en bredare nedjustering i ädelmetaller, inte bara en guldrörelse. Marknaden ställer om när dollarn stärks och oron ökar för att vapenvilan håller på att falla samman.

Teknisk bild för XAUUSD

XAUUSD handlas nära 4 791 och rör sig sidledes efter återhämtningen från botten vid 4 098. Den övergripande bilden är en stabiliseringsfas, där guldet har svårt att bygga fart efter att ha tagit sig tillbaka mot mitten av spannet. De senaste kursstaplarna visar tvekan: priset testar flera gånger men lyckas inte bryta tydligt över närliggande motstånd (nivå där säljare ofta tar över).

Tekniskt är marknaden låst i ett intervall med en svagt negativ kortsiktig ton. Priset ligger strax under 5-dagars (4 809) och 10-dagars (4 772) glidande medelvärden (genomsnittspris över ett antal dagar), som planar ut och börjar fungera som rörligt motstånd.

20-dagars (4 662) ligger längre ner som stöd (nivå där köpare ofta kliver in), vilket tyder på att nedsidan är begränsad så länge den nivån håller.

Viktiga nivåer att hålla koll på:

• Stöd: 4 770 → 4 660 → 4 410
• Motstånd: 4 815 → 4 900 → 5 050

Guld ligger strax under motståndszonen vid 4 815. Om priset tar sig över nivån kan köparnas momentum (prisfart) öka och öppna för ett test av 4 900. Men upprepade avvisningar här håller uppsidan tillbaka.

På nedsidan är 4 770 närmaste stöd. Ett fall under den nivån kan ge en djupare nedgång mot 4 660, som sammanfaller med 20-dagars glidande medelvärde och ett viktigt stöd i prisbilden.

Sammanfattningsvis konsoliderar (samlar sig i sidled) XAUUSD i ett smalt intervall, utan tydlig kontroll från köpare eller säljare. Nästa rörelse avgörs troligen av ett brott över 4 815 eller under 4 770, vilket kan ge en klarare kortsiktig riktning.

Det bör handlare bevaka härnäst

Nästa steg beror på om vapenvilan försämras och om oljan fortsätter upp. Om Hormuz förblir stängt och oljepriset fortsätter stiga kan dollarn och obligationsräntorna hålla sig så pass starka att guldet förblir under press.

Om spänningarna avtar och energipriserna faller tillbaka kan guld stabiliseras snabbt, eftersom den övergripande prisbilden ännu inte brutits ned.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto