DBS Group Research räknar med att Singapores inflation i mars 2026 stiger till 1,6 procent i årstakt för kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser som energi och ofta även vissa livsmedel) och 1,8 procent i årstakt för KPI-inflationen (den breda inflationen i konsumentprisindex). Det kan jämföras med 1,4 respektive 1,2 procent i februari.
Rapporten kopplar uppgången till högre importerade energikostnader efter konflikten i Mellanöstern. Den hänvisar till kraftiga prislyft globalt för råolja (obehandlad olja), raffinerade oljeprodukter (till exempel bensin och diesel) och gas.
Inflationsdrivare och konsekvenser på kort sikt
Högre priser väntas inom transporter från punkt till punkt (till exempel taxi och beställningsresor), flygresor på grund av dyrare flygbiljetter samt privat transport (framför allt bilrelaterade kostnader). Kostnadstrycket för el och gas samt för livsmedel uppges vara under kontroll för tillfället.
Artikeln uppger att den har producerats med hjälp av ett verktyg för artificiell intelligens (datorprogram som genererar text) och granskats av en redaktör.
Vi ser inflationsutfallet i mars som en bekräftelse på den första prischocken från energi, driven av konflikten i Mellanöstern. Att Brentolja (en global referensolja) i snitt låg över 98 dollar per fat förra månaden, klart högre än i februari, gjorde att uppgången var väntad. Siffrorna blir nu en utgångspunkt för vår framåtblickande strategi när vi bedömer hur varaktigt kostnadstrycket blir.
I den här inflationsmiljön bedömer vi att Singapores centralbank, Monetary Authority of Singapore (MAS), kan inta en mer hökaktig linje (mer inriktad på att strama åt för att dämpa inflationen) vid nästa policyöversyn. Det gör positionering för högre korta räntor (räntor med kort löptid) till en möjlig strategi. Handlare kan överväga SORA-terminer (ränteterminer kopplade till SORA, en kort dagsränta i Singapore), eftersom marknaden sannolikt börjar prisa in en brantare förstärkning av S$NEER-policybandet (styrintervallet för Singaporedollarns handelsvägda växelkurs).
Positionering i derivat för räntor och valuta
Det leder till möjligheter i valutaderivat (kontrakt som följer valutakurser, till exempel optioner och terminer), eftersom Singaporedollarn är MAS viktigaste verktyg i penningpolitiken. En åtstramningsbias (tendens att vilja strama åt) stärker normalt SGD mot handelspartnernas valutor. Under MAS åtstramningscykel 2022 stärktes SGD tydligt, vilket gör att köp av köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett visst pris) på SGD mot USD kan ge attraktiv balans mellan möjlig vinst och risk.
Grundorsaken till inflationen är fortsatt energimarknaden, där osäkerheten består. Så länge geopolitiska spänningar kvarstår är risken för nya leveransstörningar hög, vilket talar för fortsatt stora prisrörelser. Vi bedömer att köp av köpoptioner på Brent-oljeterminer (terminskontrakt på framtida oljepris) för kommande månader är ett rimligt sätt att få exponering mot möjliga prislyft, samtidigt som nedsidesrisken (risken för förlust) begränsas.
På aktiesidan skapar läget skillnader mellan sektorer. Högre bränslekostnader och möjliga räntehöjningar kan tynga transportaktier som Singapore Airlines samt räntekänsliga sektorer som REITs (fastighetsbolag som delar ut en stor del av vinsten). Därför tittar vi på att köpa säljoptioner (optioner som ger rätt att sälja till ett visst pris) på dessa sektorer, och samtidigt överväga långa positioner (att äga för att gynnas av uppgång) i lokala energibolag som kan gynnas.
Den övergripande osäkerheten är hög, vilket gör att volatilitet (hur mycket priser svänger) i sig kan handlas. Miljön lämpar sig för strategier som tjänar på stora rörelser oavsett riktning. Därför överväger vi att använda optioner på Straits Times Index, som straddles (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid), för att dra nytta av möjliga större marknadsrörelser de kommande veckorna.
