Kinas BNP-tillväxt steg till 5,0 procent i årstakt under första kvartalet 2026, upp från 4,5 procent i fjärde kvartalet 2025. Uppgången drevs av stark efterfrågan från utlandet och stabil industriproduktion, medan inhemsk efterfrågan i konsumtion, investeringar och utlåning fortsatt var svag.
Exporten ökade 14,7 procent i årstakt under första kvartalet, trots lägre tillväxt i mars kopplat till störningar i Mellanöstern. Industriproduktionen steg 6,1 procent i årstakt under första kvartalet. Produktionstakten hölls uppe av exportefterfrågan, samtidigt som myndigheterna fortsatte åtgärder för att bromsa överkapacitet (för mycket produktionskapacitet i förhållande till efterfrågan).
Utländsk efterfrågan driver tillväxten
Prisstatistiken förbättrades. PPI (producentprisindex, som visar prisutvecklingen i producentledet) blev positivt och steg till 0,5 procent i årstakt i mars efter 41 månader med fallande priser. Uppgången hängde ihop med högre råvarupriser till följd av störningar i utbudet kopplade till Hormuzsundet och fortsatta anpassningar av kapaciteten i industrin.
När PPI och CPI (konsumentprisindex, inflation för hushållens varor och tjänster) förbättras minskar behovet av stora räntesänkningar. DBS sänkte sin prognos för en sänkning av 1-årig LPR (Loan Prime Rate, en viktig referensränta för bankernas utlåning) 2026 till 10 räntepunkter (0,10 procentenheter), från tidigare 20 räntepunkter.
BNP-utfallet på 5,0 procent i första kvartalet visar en tydlig splittring: stark efterfrågan från utlandet men en svagare inhemsk ekonomi. Det talar för att investerare bör föredra bolag med stor försäljning internationellt framför bolag som är beroende av lokal konsumtion. Läget talar för selektiva val i stället för en bred uppgångssyn på hela Kina-börsen.
Att exporten växte 14,7 procent under kvartalet pekar på fortsatt styrka i tillverkningssektorerna. Nya siffror från tullmyndigheten (General Administration of Customs) den 12 april visade en särskilt kraftig ökning i högteknologisk export, inklusive elbilar och komponenter till förnybar energi. Ett möjligt upplägg är att köpa köpoptioner (optioner som ger rätten att köpa till ett förutbestämt pris) på exportinriktade teknik- och industri-ETF:er (börshandlade fonder).
Inhemsk svaghet och riskskydd
Samtidigt signalerar fortsatt svaghet i fastighetssektorn och dämpad kredittillväxt (långsammare ökning av lån i ekonomin) att pressen på hemmaplan består. Nybostadspriserna i Kinas 70 största städer föll igen i mars, den 12:e månaden i rad enligt de senaste siffrorna. Det talar för att säljoptioner (optioner som ger rätten att sälja till ett förutbestämt pris) på index för fastigheter och banksektorn kan fungera som riskskydd mot inhemska risker.
När inflationen blir fastare har sannolikheten för stora räntesänkningar från centralbanken minskat tydligt. Förväntningarna på räntesänkningar har därmed sjunkit till endast 10 räntepunkter för året, vilket kan ge stöd åt yuanen. Det är en tydlig förändring jämfört med stora delar av 2025 och kan innebära att det är läge att minska positioner som tjänar på en svagare valuta.
Att producentpriserna nu stiger igen för första gången på över tre år är viktigt för industrins vinster. Drivet av högre råvarukostnader stärker detta synen på råvaror som koppar och järnmalm via terminskontrakt (avtal om köp eller försäljning till ett bestämt pris vid ett framtida datum). Det liknar inledningen av den industriella återhämtningsfas som sågs i början av 2020-talet.
Geopolitiska faktorer, som de nämnda störningarna i Mellanöstern, skapar en volatilitet (kraftiga och snabba prisrörelser) som inte bör ignoreras. Kostnaden för fraktförsäkring har redan stigit 5 procent i månaden, vilket speglar spänningarna. Investerare kan använda optioner som riskskydd mot plötsliga störningar i leveranskedjor, särskilt inom energi och logistik.
