Amerikansk CFTC-data visade att nettot i S&P 500-positioner föll till -115,8K. Föregående nivå var -45,7K.
Vi ser en tydlig ökning av nedgångspositionering mot S&P 500. Nettot av blankningar (att spekulera i fallande kurs genom att sälja något man lånat) bland spekulanter har mer än fördubblats, vilket signalerar att tron på en börsnedgång ökar. Det här är den mest aggressiva blankningsnivån vi har sett på över sex månader.
Spekulativ positionering blir mer negativ
Skiftet i marknadssyn kommer efter förra veckans inflationssiffror, där KPI (konsumentprisindex, ett vanligt mått på inflation) för mars 2026 kom in högre än väntat på 3,8%. Det minskade förhoppningarna om en räntesänkning i sommar från Federal Reserve (USA:s centralbank). Vi såg också att detaljhandeln (försäljning i butik och online) för mars oväntat föll med 0,4%, vilket pekar på en viss försvagning hos konsumenterna. Kombinationen av seg inflation och avtagande tillväxt ökar oron på marknaden.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som ett index) talar detta för en period med större kursrörelser de kommande veckorna. VIX (ett index som visar marknadens förväntade svängningar) har redan stigit från 15 till över 19 de senaste tio dagarna. Det gör skyddande säljoptioner dyrare, men också mer relevanta för den som är lång i aktier (äger aktier och tjänar på uppgång).
Mot den bakgrunden kan investerare överväga att risksäkra. Att köpa säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett visst pris) eller använda en put-spread (en strategi där man köper en put och samtidigt säljer en annan put för att sänka kostnaden, men med begränsat skydd) på index som SPX eller SPY kan ge skydd på nedsidan. För den som vill ta nya positioner kan den ökade pessimismen tala för att invänta en tydligare riktning i marknaden eller ett större kursfall innan köp.
Det är viktigt att minnas hösten 2025, när liknande negativ positionering blev trång (många hade samma blankningsposition). Det ledde senare till en snabb börsuppgång mot årets slut när blankare tvingades köpa tillbaka för att stänga sina positioner. Även om dagens data motiverar försiktighet kan en så ensidig marknadssyn göra marknaden känslig för en snabb vändning vid minsta positiva nyhet.
