Japans CFTC-data visar att JPY:s nettoställning bland icke-kommersiella aktörer ökade till -83,2 tusen, från -93,7 tusen tidigare.
Det betyder att nettoblankningen i yenen minskade under den senaste rapportperioden.
Spekulanternas positionering blir mindre negativ
Vi ser en tydlig förändring i spekulanternas positionering mot japanska yenen. Nettoblankningen har minskat, vilket betyder att stora spekulativa aktörer delvis köper tillbaka sina positioner som tjänar på att yenen försvagas. Det är den första större minskningen i negativt marknadssentiment på flera månader.
Förklaringen kommer samtidigt som växelkursen USD/JPY har testat nivån 170, en nivå som ledde till kraftiga verbala varningar från japanska myndigheter under mars 2026. Den här positioneringsdatan tyder på att handlare nu tar hotet om direkt marknadsingripande på allvar. Överraskande ingrepp från myndigheterna i slutet av 2024 gav tidigare snabba och kraftiga rörelser åt andra hållet i valutaparet.
De närmaste veckorna kan det vara klokt att minska rena strategier som bygger på en starkare dollar mot yen (”lång USD/JPY”). I stället kan handlare överväga optionsstrategier som skyddar mot, eller kan tjäna på, en nedgång. Ett exempel är att köpa en ”put spread”, vilket innebär att man köper en säljoption och samtidigt säljer en annan säljoption på en lägre nivå för att sänka kostnaden. Att sälja köpoptioner långt från dagens kurs (”out-of-the-money”) kan också ge löpande premieintäkter. Det är särskilt relevant eftersom den förväntade prisrörligheten som ligger inbakad i optionspriserna (”implicit volatilitet”) är förhöjd på grund av risken för myndighetsingripande.
Den grundläggande drivkraften är fortfarande den stora ränteskillnaden mellan USA och Japan, men färsk amerikansk statistik visar tecken på att ekonomin tappar fart. Exempelvis visade den senaste amerikanska jobbrapporten för mars 2026 att antalet nya jobb utanför jordbruket (”nonfarm payrolls”) kom in under förväntningarna för första gången på fem månader. Det ökar risken för dem som sitter med extrema blankningar i yenen, eftersom en svagare dollar kan skynda på en korrigering (en snabb återgång efter en lång uppgång).
