Guld steg på fredagen när förhoppningar om en uppgörelse mellan USA och Iran – samt uppgifter om att Hormuzsundet är ”helt öppet” – bidrog till att pressa oljepriserna. XAU/USD handlades nära 4 870 dollar, upp cirka 1,67% för dagen, och var på väg mot en fjärde raka veckouppgång.
WTI (amerikansk referensolja) föll till sin lägsta nivå sedan 11 mars och handlades runt 81,50 dollar, ned nästan 9% för dagen. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) låg nära 97,73, på den lägsta nivån på över en månad och på väg mot en tredje vecka i rad med nedgång.
Guld stiger när oljan faller
Lägre oljepriser dämpade oron för inflation på kort sikt och stärkte förväntningarna om att Federal Reserve (USA:s centralbank) kan sänka styrräntan senare i år. Marknaden följde också eventuella nyheter inför helgens samtal mellan USA och Iran, samtidigt som USA:s sjöblockad beskrevs som kvarvarande tills ett slutligt avtal är klart.
Fars News Agency, med hänvisning till en iransk tjänsteman, uppgav att Iran kan stänga sundet igen om blockaden fortsätter, enligt Reuters. Den amerikanska kalendern saknade större statistiksläpp. Fokus låg i stället på Fed-tal inför den så kallade blackoutperioden (tystnadsperioden då ledamöter normalt inte uttalar sig) inför FOMC-mötet (räntebeslutsmöte i Fed) den 28–29 april.
Tekniskt (kursbaserad analys) höll guldet sig över 20-dagars SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnitt av priset som används för att se trend) vid 4 646 dollar. RSI (14) låg nära 52 (ett momentum-mått som visar styrkan i upp- eller nedgångar), och MACD var positiv (en trendindikator som jämför två glidande medelvärden). Motstånd (nivå där priset ofta får svårt att stiga vidare) fanns nära 4 931 dollar. Stöd (nivå där priset ofta får hjälp att hålla sig uppe) låg vid 4 646 och runt 4 361 dollar.
Ser vi tillbaka på april 2025 uppstod en klassisk dragkamp för guldhandlare: geopolitisk avspänning stod mot nya spekulationer om räntesänkningar från Fed. Det snabba fallet i oljepriset efter hopp om en USA–Iran-uppgörelse pressade direkt inflationsförväntningarna, vilket fortfarande är viktigt att bevaka. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på ett underliggande pris) bör vara beredda på snabba svängningar i riskaptit vid geopolitisk nyhetsrapportering.
Att förväntningarna om Fed-sänkningar tog fart igen 2025 kopplades direkt till WTI:s 9%-fall på en dag. I dag, när kärninflationen (inflation rensad för mer volatila priser som energi och ofta mat) har legat envist över 3,5% under första kvartalet 2026, kan ett tydligt oljeprisfall leda till en snabbare omvärdering av Fed-politiken. Det talar för att köpoptioner (call, rätten att köpa till ett visst pris) på guld kan ge hög hävstång (stor effekt i förhållande till insatt kapital) om ett utbudsskifte (störning eller lättnad i tillgången på energi) pressar energipriserna.
Fed-politik och geopolitisk risk
Det är värt att minnas Feds mer hökaktiga linje (prioriterar inflation och högre ränta) under slutet av 2025, vilket skiljer sig från den mer duvaktiga stämningen (mer benägen att sänka räntan) under en kort period. Fed har återkommande signalerat att man behöver mer än en tillfällig nedgång i den totala inflationen innan man byter kurs. Det innebär att en uppgörelse i ett konfliktområde kanske inte räcker den här gången. Därför bör handlare vara försiktiga med att agera på första ryktet och i stället invänta bekräftelse i Fed-tal eller en mer varaktig nedgång i obligationsräntor (räntan på statsobligationer, som påverkar finansieringskostnader).
Skörheten i vapenvilan 2025 är en viktig lärdom: marknaden prisade in bästa tänkbara scenario samtidigt som USA:s sjöblockad var aktiv. I dag är den underliggande geopolitiska risken fortfarande hög, vilket ger ett starkt fundamentalt golv (stöd drivet av reala faktorer som risk och efterfrågan) för guldpriset. Ett sätt att använda exemplet är att bygga positioner som att köpa säljoptioner (put, rätten att sälja till ett visst pris) på olja som skydd (hedge, riskminskning) för en längre guldposition när fredssamtal annonseras.
Den underliggande efterfrågan är fortsatt stark och var inte i fokus i de kortsiktiga nyheterna 2025. Centralbanker fortsatte sina stora guldköp och ökade de globala reserverna med ytterligare 1 047 ton under 2025, efter rekordköpen 2022 och 2023. Denna stabila efterfrågan från offentliga aktörer talar för att större prisfall som drivs av tillfällig ”risk på”-stämning (ökad vilja att ta risk) kan ses som köplägen.
Den tekniska bilden från perioden – med tajtare Bollinger Bands (ett volatilitetsverktyg som visar hur mycket priset svänger; smala band signalerar låg volatilitet) som signalerade lugn före en större rörelse – är relevant även nu. Med motstridiga drivkrafter kan handlare överväga optionsstrategier som tjänar på ökad volatilitet, som en lång straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid, för att gynnas av en stor rörelse oavsett riktning). Det gör att positionen kan dra nytta av en kraftig prisrörelse när marknaden väl väljer riktning.
