USA och Iran höll samtal på fredagen, och Iran uppgav att landet omedelbart skulle öppna Hormuzsundet igen. Oljepriserna föll, medan amerikanska aktieindex steg. Dow Jones Industrial Average var upp över 2 procent och S&P 500 samt Nasdaq Composite steg med omkring 1,5 procent vardera.

Rapporten kopplar beskedet till en konflikt mellan USA och Israel samt Iran som började den 28 februari, nästan 50 dagar tidigare. Den uppger också att flygbolagens kostnader steg när priset på flygbränsle (jetbränsle, ett raffinerat bränsle som används av flygplan) steg under konflikten.

Marknaderna reagerar på återöppningen av sundet

USA:s president Donald Trump sade att Israel skulle stoppas från ytterligare bombningar av Libanon, efter att en 10 dagar lång vapenvila (tillfälligt stopp i striderna) mellan Israel och Libanon inleddes natten till torsdag. Irans utrikesminister Seyed Abbas Araghchi sade att passagen för kommersiella fartyg genom Hormuzsundet skulle vara ”helt öppen” under återstoden av vapenvilan.

Vapenvilesamtalen beskrivs ha inletts för omkring 10 dagar sedan. USA uppges diskutera en uppgörelse där Iran får tillgång till 20 miljarder dollar i frysta medel (pengar som är låsta och inte kan användas) i utbyte mot att landet avstår från höganrikat uran (uran med hög halt av isotopen U‑235, vilket kan användas både civilt och som grund för kärnvapen). Det gäller även uran anrikat till 60 procents renhet eller mer. Förslaget uppges innehålla ett 20-årigt moratorium (en lång paus/ett förbud under en viss tid) och ett motbud på fem år.

Flygbolagsaktier steg. United var upp över 10 procent och JetBlue samt Southwest steg med mer än 9 procent vardera. Hilton och Marriott nådde nya rekordnivåer.

När den omedelbara risken för krig bedöms ha minskat ser vi att CBOE Volatility Index (VIX, ofta kallat ”skräckindex” och mäter förväntade svängningar i S&P 500) kan falla kraftigt från nivåer som sannolikt översteg 35 i mars, liknande nivåerna under Rysslands invasion av Ukraina 2022. Det kan skapa ett läge att ”sälja volatilitet”, vilket i praktiken betyder att man säljer optioner (kontrakt som ger rätt att köpa eller sälja en tillgång till ett visst pris) när prissättningen är hög. Optionspremier (priset för en option) drevs upp av krigsoro som nu har minskat. En vanlig strategi de närmaste dagarna är att sälja kassasäkrade säljoptioner (man säljer säljoptioner och har kontanter för att kunna köpa aktien om man blir tilldelad) eller kreditspreadar (en optionsstrategi där man säljer en option och köper en annan för att begränsa risken) i stabila bolag.

Strategi för de närmaste dagarna

Det kraftiga oljepriset är marknadens sätt att prisa in den omedelbara återöppningen av Hormuzsundet, där omkring en femtedel av världens olja passerar dagligen. Vi bedömer att WTI-olja (en amerikansk olje-sort som ofta används som riktmärke) som sannolikt handlades över 110 dollar per fat så sent som förra veckan, nu kan få svårt att stiga om inte fredssamtalen kör fast. Erfarenheten från 2025 visar hur snabbt energimarknaden kan vända, så vi skulle vara försiktiga med att jaga nedgången och i stället invänta att priserna stabiliseras.

Flygbolagsaktier är de tydligaste vinnarna, eftersom jetbränsle kan stå för nära 30 procent av deras rörelsekostnader (löpande kostnader för att driva verksamheten). Uppgången i bolag som United Airlines är en kraftig lättnadsreaktion, och man kan använda derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång, som aktier eller index) för att försöka dra nytta av det skiftade marknadssentimentet. Att sälja säljoptioner på ETF:en JETS (en börshandlad fond som följer flygbolagssektorn) eller på dess starkaste innehav gör att man kan få in premie samtidigt som man uttrycker en positiv syn på att det värsta kan vara över för sektorn.

Den breda börslättnaden, synlig i S&P 500:s uppgång, tyder på att geopolitisk risk nu tas bort i prissättningen generellt. Men detta är en 10-dagars vapenvila, inte ett permanent avtal, vilket gör läget skört. Vi ser paralleller till ramverket för Iranavtalet som presenterades 2015, som var ett positivt steg men fortfarande gav stort utrymme för att processen skulle misslyckas.