Brittiska 10-åriga statsobligationsräntor (gilt-räntor) steg med 3,4 punkter (en punkt = 0,01 procentenheter) efter en uppgift i The Guardian om att Peter Mandelson inte klarade en säkerhetsprövning för en tidigare roll som USA:s ambassadör, och att utrikesdepartementet körde över beslutet.
Uppgifterna stod i kontrast till premiärminister Starmer, som i underhuset sade att ”hela processen följdes”. Det ökade oron för ett ledarskifte och risken för mjukare finanspolitiska regler (alltså att staten tillåter större underskott), ökad upplåning, fler statsobligationer och därmed högre räntor.
Politisk risk driver svängningar i gilt-räntor
Gilt-marknaden gick redan svagare än jämförbara marknader före rapporten. BNP i Storbritannien ökade med 0,5% i februari jämfört med januari, mot en förväntan på 0,2%.
Inflationen är samtidigt trög och låg i mars på 3,2%, klart över Bank of Englands mål på 2%. Det begränsar centralbankens möjlighet att stötta obligationsmarknaden, vilket gör den mer sårbar. Den 10-åriga gilt-räntan är redan hög och ligger runt 4,35% i spåren av det ihållande pristrycket.
Derivatpositionering för högre räntor
Derivathandlare kan överväga att positionera sig för högre svängningar och en möjlig ränteuppgång. Ett sätt är att köpa säljoptioner (putoptioner, rätten att sälja till ett bestämt pris) på terminskontrakt i långa gilts (standardiserade futures på brittiska statsobligationer). Det ger en tydligt begränsad risk och kan ge vinst om obligationspriser faller. Strategin fungerar som skydd om politisk oro blossar upp eller om en efterträdare driver en mer expansiv finanspolitik.
Liksom vid oväntat stark BNP-statistik i februari 2025 visar ekonomin åter motståndskraft, med en månadsökning på 0,1%. Det minskar sannolikheten för snara räntesänkningar från Bank of England. Kombinationen av starkare ekonomi och politisk risk talar för att räntorna kan stiga.
