ING räknar med att USD/CAD sjunker något fram till årsskiftet, främst på grund av en väntad försvagning av USA-dollarn om Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) börjar sänka räntan igen under tredje kvartalet. Bedömningen bygger på att det viktigaste stödet för den kanadensiska dollarn kommer från USA:s penningpolitik (centralbankens räntebeslut och liknande), snarare än från Kanadas inhemska läge.
Kanadas utsikter beskrivs som svagare. Bank of Canada (BoC, Kanadas centralbank) uppges fokusera på kommande USMCA-förhandlingar (handelsavtalet mellan USA, Mexiko och Kanada) och möjliga effekter på jobben. ING säger att man inte väntar sig att BoC höjer räntan, trots att marknaden prisar in omkring 30 räntepunkter (0,30 procentenheter) i åtstramning till årsskiftet.
Possible Path For Usdcad
ING skissar på ett scenario där oljepriset ligger kvar över nivåerna före kriget och där minskade spänningar förbättrar riskaptiten globalt (viljan att ta risk i tillgångar). Under de förutsättningarna ser ING att USD/CAD kan återvända till 1,36 innan USMCA-relaterade risker ökar.
Vi ser nu att USD/CAD handlas runt 1,3750 och att bilden har blivit mer komplex.
Den viktigaste drivkraften har skiftat från en tydlig period av räntesänkningar i USA till politisk osäkerhet på båda sidor av gränsen. Nya amerikanska inflationssiffror, som KPI (konsumentprisindex) för mars på 3,1 %, har fått Fed att avvakta och betona att beslut styrs av inkommande data. Samtidigt visade Kanadas senaste Labour Force Survey (arbetsmarknadsundersökning) en jobbtillväxt på bara 15 000, vilket har ökat spekulationerna om att BoC kan behöva sänka räntan före Fed.
Trade Review Volatility Setup
Oljepriserna ger visst stöd till ”loonie” (den kanadensiska dollarn), där WTI-olja (amerikansk referensolja) ligger kvar kring 88 dollar per fat, klart över nivåerna före 2022. Det borde i teorin pressa ned USD/CAD. Men effekten motverkas av ökande oro för Kanadas inhemska ekonomi.
Den kommande översynen av USMCA-avtalet, planerad till juli 2026, är nu den största risken. Den politiska retoriken från Washington har ökat och skapar stor osäkerhet för kanadensisk export och investeringar. Det gör att handlare drar sig för att ligga ”långa” CAD (ha positioner som tjänar på en starkare kanadensisk dollar).
För derivathandlare (handel med finansiella kontrakt som får sitt värde från en underliggande tillgång, här valutaparet) kan detta tala för att köpa köpoptioner (call options, rätt att köpa till ett förutbestämt pris) i USD/CAD med lösenpris (strike, nivån där optionen kan utnyttjas) runt 1,3900 och förfall (expiry, sista giltighetsdag) inom två månader. Tanken är att kunna tjäna på en snabb uppgång om negativa USMCA-nyheter kommer, eller om svaga kanadensiska siffror publiceras. Risken begränsas till premien (kostnaden) för optionen om paret i stället faller.
Med motstridiga signaler är det också troligt att implicerad volatilitet (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, härledd ur optionspriser) stiger när översynen närmar sig. En annan strategi är en lång straddle: man köper både en köpoption och en säljoption (put option, rätt att sälja till ett förutbestämt pris) med samma lösenpris. Positionen tjänar på en stor rörelse åt vilket håll som helst och bygger på att osäkerheten i sig ökar.
