Kanadensiska portföljinvesteringar i utländska värdepapper steg till 25,36 miljarder dollar i februari, från 11,39 miljarder dollar föregående period.
Statistiken visar en ökning med 13,97 miljarder dollar jämfört med föregående siffra, vilket innebär att kanadensarna köpte utländska värdepapper i snabbare takt i februari.
Februaridatan, med ett nettoutflöde på 25,36 miljarder dollar till utländska värdepapper, är en tydligt negativ signal för den kanadensiska dollarn. Ett så stort kapitalflöde ut ur landet, mer än dubbelt mot månaden innan, skapar direkt försäljningstryck på CAD (kanadensiska dollarn). Därför bör vi räkna med fortsatt svaghet mot amerikanska dollarn på kort sikt.
Mot bakgrund av det fortsatta utflödet ser vi att valutaparet USD/CAD (hur många kanadensiska dollar som krävs för en amerikansk dollar), som nu handlas kring 1,3850, kan stiga ytterligare. Ett sätt att ta position med begränsad risk är att köpa köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett förutbestämt pris) i USD/CAD med lösenpris (det förutbestämda priset) runt 1,4000 och förfall i maj och juni. Strategin tjänar på att den kanadensiska dollarn försvagas, som vi väntar oss.
Jakten på högre avkastning utomlands kan bero på att kanadensiska marknader halkar efter; S&P/TSX är upp tröga 1,5 % hittills i år, medan S&P 500 har stigit över 6 %. Skillnaden talar för att använda derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) för att ta en negativ position mot kanadensiska aktier. Vi ser värde i att köpa säljoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att sälja till ett förutbestämt pris) på breda ETF:er (börshandlade fonder) som följer TSX-index, för att skydda mot den relativa svagheten.
Dessutom kan detta kapitalutflöde påverka Bank of Canada att inta en försiktigare linje och undvika att strama åt de finansiella villkoren. Räntederivat (kontrakt som speglar förväntningar på räntor) prissätter nu en lägre sannolikhet för en räntehöjning före mitten av året än för bara en månad sedan. Det tyder på att marknaden börjar ta in att utflödesdatan signalerar en svagare ekonomi.
