Den indiska rupien stärktes mot USA-dollarn på fredagen efter att Indiens centralbank, Reserve Bank of India (RBI), öppnat särskilda kreditlinor för statliga oljeinköpare för att täcka behov av utländsk valuta (valuta för internationella betalningar). USD/INR föll till omkring 92,70 efter två dagar av sidledes handel.
Reuters rapporterade att RBI på torsdagen bad statliga raffinaderier att minska köp av USA-dollar till dagspris (spot, alltså omedelbar leverans) och i stället använda kreditlinan, som även användes när kriget mellan Ryssland och Ukraina började. I slutet av mars bad RBI bankerna att begränsa sina nettobehållningar i rupier som inte är valutasäkrade (netto öppen position, alltså exponering mot kursrörelser) till 100 miljoner dollar vid slutet av varje bankdag.
Rupien stärks av RBI:s kreditlinor
Oljepriserna hölls tillbaka när marknaderna tog mer risk efter att USA:s president Donald Trump sagt att ett avtal med Iran var mycket sannolikt. Han sade att USA var ”mycket nära ett avtal med Iran” och varnade för att militära åtgärder skulle återupptas om inget avtal nås.
Dollarindex, som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor, låg nära 98,25 och var på väg mot ännu en veckonedgång. WTI (amerikansk råolja) handlades kring 90 dollar de senaste dagarna efter att tidigare ha stigit över 100 dollar, vilket minskade trycket på valutor i länder som importerar mycket olja.
Efter en två veckor lång vapenvila mellan USA och Iran som annonserades den 8 april var utländska institutionella investerare (stora fond- och kapitalförvaltare) nettoköpare under två sessioner och köpte för 1 048,51 crore rupier (cirka 10,5 miljarder rupier). I teknisk analys (prisbaserad marknadsanalys) låg USD/INR under sitt 20-perioders EMA vid 93,06 (EMA är ett glidande medelvärde som väger de senaste priserna tyngre), med RSI på 48,6 (RSI är en indikator som visar styrkan i prisrörelsen) och stöd nära 92,46 (stödnivå är en prisnivå där kursen ofta bromsar).
Utsikter och viktigaste riskerna
RBI:s åtgärder sker inte isolerat: Indiens oljeräkning vid import översteg 160 miljarder dollar i fjol, vilket gör dessa importörer till den största källan till efterfrågan på dollar. Genom att styra om denna efterfrågan bort från den öppna marknaden (den vanliga valutahandeln) begränsar centralbanken i praktiken hur mycket USD/INR kan stiga. En liknande insats genomfördes 2022 när oljepriserna först rusade, vilket stärker trovärdigheten för strategin.
Lägre oljepris, som nu ligger under 90 dollar per fat på grund av optimism kring ett USA–Iran-avtal, är ytterligare positivt för rupien. Historiskt har minskade geopolitiska spänningar i Mellanöstern ofta sammanfallit med lägre energikostnader och en starkare rupie, som under mitten av 2010-talet. Detta gör det attraktivt att sälja köpoptioner (call-optioner, ger köparen rätt att köpa till ett visst pris) på USD/INR med lösenpris över 94,00 för att inkassera premie (ersättningen man får), eftersom en kraftig uppgång framstår som mindre sannolik.
Att utländska institutionella investerare nu åter är nettoköpare i den indiska aktiemarknaden talar också för en starkare rupie. Efter nettoutflöden på nära 2 miljarder dollar under första kvartalet 2026 innebär skiftet i sentiment att mer utländsk valuta flödar in i landet. Om trenden fortsätter ökar det nedåttrycket på USD/INR.
Tekniskt, när valutaparet handlas under sitt 20-dagars glidande medelvärde vid 93,07, talar mycket för fortsatt nedgång. En möjlig strategi är att köpa säljoptioner (put-optioner, ger köparen rätt att sälja till ett visst pris) med lösenpris nära 92,50, med sikte på stödet runt 92,45. Det ger en tydligt begränsad risk (förlusten är i praktiken premien) för att dra nytta av en väntad nedgång.
Samtidigt kvarstår risker kopplade till USA–Iran-förhandlingarna. Om samtalen plötsligt bryter samman kan oljepriset rusa och vända marknadssentimentet, vilket kan lyfta USD/INR. Därför kan en liten position i köpoptioner långt över aktuell kurs (out-of-the-money, alltså där lösenpriset ligger klart över nuvarande nivå och därför är billigare) fungera som ett billigt skydd (hedge) mot ett oväntat utfall.
