Asiatiska aktier föll på fredagen när marknaderna blev mer försiktiga kring om en vapenvila mellan USA och Iran skulle hålla, och när handlare tog hem vinster efter en stark uppgång. Japans Nikkei 225 var ned 1% till nära 58 900, Hongkongs Hang Seng-index föll över 1,30% till nära 26 05, Kinas SSE Composite-index backade 0,30% till nära 4 050 och Sydkoreas Kospi föll 0,42% till nära 6 200.
CNN uppgav att den libanesiska armén registrerade flera israeliska brott mot vapenvilan efter att den trätt i kraft, samtidigt som Libanon rapporterade sporadisk beskjutning som påverkade byar i södra Libanon. Armén uppmanade invånare att vänta med att återvända till städer och byar i söder på grund av de rapporterade överträdelserna.
Tvekan om vapenvilan minskar riskviljan
Donald Trump sade att han talat med Libanons president Joseph Aoun och Israels premiärminister Benjamin Netanyahu, och tillade att Israel och Libanon enats om en 10 dagar lång vapenvila med start klockan 17.00 östkusttid (ET). Trump sade också att han väntade sig att kriget med Iran snart skulle ta slut, och att Teheran gått med på att avstå från kärnvapenplaner och att öppna Hormuzsundet igen.
Japans centralbankschef Kazuo Ueda sade att politiken måste ta hänsyn till Japans låga realräntor (räntor justerade för inflation), medan marknaden är splittrad kring ytterligare en räntehöjning senare i månaden. Asien bedöms stå för omkring 70% av den globala tillväxten och omfattar stora index i Japan, Sydkorea, Kina, Hongkong och Indien.
Försiktigheten i Asien, trots nyheter om vapenvila mellan USA och Iran, visar att marknaden ser uppgörelsen som skör. De rapporterade överträdelserna i Libanon stärker den bilden, vilket talar för större svängningar framöver. Det kan gynna handel med derivat (finansiella instrument vars värde följer en annan tillgång) som kan tjäna på kraftiga rörelser åt båda håll.
Med osäkerheten kan investerare överväga skyddande säljoptioner (putar, ett försäkringsliknande kontrakt som ger rätt att sälja till ett visst pris) på stora index som Nikkei 225 och Hang Seng. Det kan skydda befintliga innehav om vapenvilan snabbt bryter samman. Om stämningen försämras tenderar putar att öka i värde och kan motverka förluster i portföljen.
Skydd mot oljeschock och blankning av index
Läget kring Hormuzsundet är avgörande, eftersom cirka 20% av världens oljeflöden passerar där. Tecken på att avtalet faller isär kan göra det aktuellt att ta positioner för stigande pris i Brent- eller WTI-terminer (futures, standardiserade kontrakt om att köpa eller sälja senare till ett fastställt pris). Liknande spänningar 2019 fick oljepriset att stiga över 15% på en dag, vilket visar risken.
En oljeuppgång skulle slå hårt mot länder som Japan och Sydkorea, som importerar mer än 90% av sin olja. Om avtalet sviktar kan terminskontrakt användas för att gå kort (blanka, tjäna på fallande priser) i Nikkei- och Kospi-index. Det är ett sätt att positionera sig för att högre energikostnader pressar industrin och exporten.
Osäkerheten i sig går att handla eftersom den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om kommande svängningar) ofta stiger. Historiskt har stora geopolitiska händelser, som i början av 2022, lyft CBOE Volatility Index, VIX (ett index som mäter förväntade svängningar i USA-börsen) över 40, långt över snittet. Optionsstrategier som så kallade straddles (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris, för att tjäna på stor rörelse oavsett riktning) på viktiga Asien-ETF:er (börshandlade fonder) kan dra nytta av detta.
Samtidigt måste Bank of Japan bevakas, eftersom marknaden är delad kring en möjlig räntehöjning i månaden. Det skapar en möjlighet i japanska yenen. Optioner på valutaparet USD/JPY (dollarkursen mot yen) kan användas för att positionera sig för en överraskande rörelse, eftersom en höjning ofta skulle stärka yenen.
Om vapenvilan håller och Iran öppnar Hormuzsundet igen kan marknaden snabbt skifta. En mer varaktig fred kan pressa oljepriserna och stärka världshandeln, vilket gynnar asiatiska teknik- och konsumentbolag. I ett sådant läge kan köpoptioner (call, ett kontrakt som ger rätt att köpa till ett visst pris) på Hang Seng Tech-index eller Kospi bli aktuellt.
