GBP/USD föll cirka 0,25 % på torsdagen till runt 1,3525 och tappade en del av den tidigare uppgången efter en rörelse mot 1,3600. Paret sjönk under 1,3550 och handlades lägre under både den europeiska och nordamerikanska handeln.
Brittisk statistik var blandad. BNP (bruttonationalprodukt, ett mått på hela ekonomins produktion) steg 0,5 % månad-till-månad i februari mot väntade 0,1 %, och tjänsteindex (ett mått på produktionen i tjänstesektorn) ökade 0,5 % mot väntade 0,3 %.
Marknadsdrivare och prisrörelse
Tillverkningsproduktionen (produktionen i fabriker) föll 0,1 % månad-till-månad och 0,5 % år-till-år, svagare än prognoserna. Industriproduktionen (total produktion i industrin, inklusive t.ex. gruvor och energi) var -0,4 % år-till-år mot en konsensus (marknadens genomsnittliga prognos) på -0,9 %.
Efterfrågan på USA-dollarn fick stöd av fortsatt osäkerhet kring konflikten med Iran som inleddes med USA-ledda attacker i slutet av februari. Uppgifter om ett nära avtal med Iran och vapenvila mellan Israel och Libanon möttes med tvivel.
Hormuzsundet var fortsatt stängt och omfattar nu en USA-stödd blockad, vilket ökar oron för störningar i energitillgången och högre inflation (bred prisuppgång). En talare från Bank of England, Taylor, skulle tala två gånger senare under dagen.
Kortsiktigt låg GBP/USD nära 1,3525, under dagens öppning vid 1,3571, med Stochastic RSI (en momentumindikator som visar om priset rört sig snabbt och kan vara ”överköpt” eller ”översålt”) på 46,19. Nivåer som nämndes var stöd (nivå där köp ofta bromsar fall) vid 1,3520 och 1,3500 samt motstånd (nivå där sälj ofta bromsar uppgång) vid 1,3571.
I dagsdiagram låg GBP/USD nära 1,3526, över 50-dagars EMA (exponentiellt glidande medelvärde, ett mer viktat snitt som följer priset) vid 1,3412 och 200-dagars EMA vid 1,3354, med Stochastic RSI på 94,6. Rapporten pekade på stöd vid dessa glidande medelvärden och uppgav att AI hjälpte till att skriva den tekniska delen.
Scenarioplanering och positionering i optioner
Med motstridiga signaler bör man räkna med högre volatilitet (större och snabbare svängningar) i GBP/USD. Dollarns styrka av geopolitisk risk krockar med en brittisk ekonomi som visar vissa ljuspunkter, vilket skapar ett osäkert läge. Optionsstrategier som kan tjäna på stora rörelser, som en lång straddle (köp av både köpoption och säljoption med samma lösenpris och löptid), kan vara värda att överväga i en hackig marknad.
Den fortsatta stängningen av Hormuzsundet är just nu den viktigaste faktorn som stöttar USA-dollarn. Historiskt passerar ungefär 20 % av världens dagliga oljeflöde genom denna flaskhals, så en långvarig blockad innebär en tydlig risk för ny global inflation. Det kan hålla uppe efterfrågan på dollarn som ”trygg hamn” (valuta investerare söker vid oro) de kommande veckorna.
Energichockerna 2022 ledde till seg inflation som tvingade centralbanker att höja räntorna snabbt och mycket. Marknaden letar efter tecken på att något liknande upprepas, vilket skulle stärka dollarn och pressa andra valutor. Det gör också att skepsisen mot en snabb lösning i Mellanöstern är begriplig.
I Storbritannien är den svaga tillverkningsstatistiken en oro, trots den starkare BNP-siffran. Svaghet i fabrikssektorn är anmärkningsvärd, särskilt efter att inköpschefsindex för tillverkningsindustrin (PMI, en enkät som visar om aktiviteten ökar eller minskar) tidigare hade klättrat över 50-nivån som brukar signalera tillväxt. Skillnaden mellan starkare BNP och svagare industri ökar osäkerheten kring Bank of Englands räntebana.
För den som tror på mer nedgång kan köp av säljoptioner (put) i GBP/USD med lösenpris runt 1,3450 ge ett upplägg med tydligt begränsad risk, för att sikta mot en nedgång mot 50-dagars glidande medelvärde kring 1,3412. Strategin drar nytta av både en stark dollartrend och ny oro för den brittiska industrin. Att paret inte höll sig över 1,3570 tyder på att säljarna fortfarande har övertaget.
Samtidigt är den längre trenden för GBP/USD fortsatt positiv, då kursen ligger över viktiga glidande medelvärden. För den som ser fallet som en tillfällig rekyl (en motrörelse i en trend) kan försäljning av säljoptioner som ligger utanför marknadspriset (out-of-the-money, lösenpris under aktuell kurs) nära den psykologiska nivån 1,3400 vara ett alternativ. Då får man in optionspremie (ersättning) medan man väntar på att uppgångstrenden kan ta vid igen.
