Aktiemarknaderna steg kraftigt i slutet av mars, men uppgången har mattats när det kommit få nya besked om möjliga fredssamtal. Nästa rörelse kopplas nu till fortsatta samtal mellan USA och Iran.
Marknaden bevakar också effekterna på världsekonomin om sunden skulle stängas. Risken för störningar är fortfarande viktig för aktörer på marknaden.
Marknaden väntar på nya drivkrafter
Netflix-aktien stod emot inför delårsrapporten. Resultatet väntas flytta fokus från utvecklingen i Mellanöstern.
Bolagets besked följs för tecken på återhämtning efter nedgången under andra halvan av förra året. Konsumenternas köpkraft granskas när inflationen stiger globalt, även om det inte väntas påverka rapporten mycket.
Uppgången från slutet av mars i fjol känns nu avlägsen. Marknaden behöver mer än rubriker. Att samtalen mellan USA och Iran inte visar tydliga framsteg sätter ett tak för de ledande indexen. CBOE Volatility Index (VIX), som mäter förväntade svängningar och ofta används som ett mått på marknadsoro, har legat högt och rört sig kring 18 den här månaden.
Spänningarna hotar Hormuzsundet, där USA:s energimyndighet EIA uppger att nära 21 miljoner fat olja passerar varje dag. Handlare som använder derivat, alltså kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, kan därför följa svängningarna i energisektorn, till exempel via köpoptioner i oljefonder (ETF:er, börshandlade fonder). Samtidigt kan skydd mot fall, exempelvis via säljoptioner, vara aktuellt i transport- och flygbolag som är extra känsliga för stigande bränslepriser.
Positionering för svängningsrisk
Friktionen syns redan. Krigsriskpremier för sjötransporter i Persiska viken har stigit över 20 procent sedan årsskiftet. Det pekar på en fortsatt skör situation, vilket talar för att exponering mot ökad volatilitet, till exempel via VIX-terminer (futures, avtal om framtida pris) eller indexoptioner, kan fungera som en försäkring. Utan ett diplomatiskt genombrott kan en eskalering ge kraftiga marknadsrörelser och gynna den som är förberedd på stigande volatilitet.
Utanför geopolitiken ger rapportsäsongen ett visst andrum, och fokus ligger på konsumentens styrka. När Netflix granskades i fjol handlade det om att ta igen tapp, men läget har ändrats. Även om bolagets rapport i går visade tydligt fler nya abonnenter än väntat, har en svag prognos framåt för annonsintäkter dämpat aktiens fart.
Den blandade bilden kommer samtidigt som den senaste KPI-rapporten (CPI, konsumentprisindex som visar inflationstakten) visar att inflationen ligger kvar över 3 procent, vilket pressar hushållens budgetar. För derivathandlare kan det tala för strategier som tjänar på att aktien rör sig inom ett intervall, till exempel en “iron condor” (optionsstrategi med både köp- och säljoptioner som syftar till vinst om kursen håller sig inom ett bestämt spann), i stället för stora satsningar på upp- eller nedgång. Det fångar osäkerheten mellan lojala abonnenter och svagare köpkraft.
Oro finns även bredare. Färska siffror för detaljhandeln i mars var svagare än väntat. Det kan vara ett tecken på att den samlade inflationen nu slår mot icke nödvändiga köp. Handlare kan då titta på säljoptioner i fonder inriktade på sällanköpsvaror (consumer discretionary ETF:er) för att positionera sig för en möjlig inbromsning de kommande veckorna.
