EUR/JPY föll 0,15% på torsdagen till cirka 187,30 och ligger kvar i ett konsolideringsintervall (en sidledes handel utan tydlig trend) över 187,00 som hållit sedan början av veckan. Rörelsen kom när marknaden gick igenom uppdaterade inflationssiffror för euroområdet och inväntade fler besked från ECB (Europeiska centralbanken).
Reviderad statistik visade att HICP (harmoniserat konsumentprisindex, EU:s standardmått för inflation) i euroområdet steg 1,3% i mars jämfört med föregående månad, upp från 0,6% i februari och över den första uppskattningen på 1,2%. Den årliga HICP-inflationen reviderades till 2,6% från 1,9%, den högsta nivån sedan juli 2024, medan kärninflationen (inflation rensad för mer svängiga priser som energi och ofta även mat) föll till 2,3% från 2,4%.
Inflationen i euroområdet och ECB i fokus
Energipriser pekades ut som en huvudorsak till att den totala inflationen steg, och fokus flyttas nu till ECB-mötet den 29–30 april. ECB-chefen Christine Lagarde sade att banken måste vara ”helt flexibel” i räntefrågan och att beslutsfattarna inte lutar åt stramare politik.
Marknaden räknar fortfarande med två räntehöjningar i år på 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) vardera, med små odds för april. Reuters rapporterade att en första höjning nu i stort sett är inprisad till juni.
I Japan sade finansminister Satsuki Takayama att Japan och USA enats om att stärka kommunikationen kring växelkursen efter samtal med USA:s finansminister Scott Bessent. Japanska företrädare upprepade målet att motverka en alltför svag yen, med begränsad omedelbar marknadseffekt.
Interventionsrisk och optionsstrategi
Samtidigt måste risken för japansk intervention och en försiktig ECB vägas in. Japanska myndigheter är tydligt obekväma med en svag yen, och i slutet av 2022 visade de att direkt intervention (att staten köper eller säljer valuta för att påverka kursen) kan få effekt när de spenderade över 9 biljoner yen för att stötta valutan. Samtidigt ger den något lägre kärninflationen i euroområdet, till 2,3%, Lagarde argument för att kunna vänta med räntehöjningar och hålla en flexibel linje.
Ser vi på handelsmiljön under 2025 minns vi hur ett växande ränteskillnads-gap (skillnaden mellan räntenivåer mellan två länder/regioner) mellan en stabil ECB och en mycket mjuk Bank of Japan bidrog till yenens svaghet. Den trenden lyfte EUR/JPY tydligt under andra halvåret i fjol. Läget kan nu vara på väg att förändras jämfört med den tidigare trenden.
Med ett mer ”allt eller inget”-läge inför ECB-mötet den 30 april kan det vara rimligt att använda optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris). En lång straddle (köp av både köpoption och säljoption med samma lösenpris och samma slutdatum) med lösen nära 187,30 och förfall i mitten av maj kan ge möjlighet att tjäna på ett större utbrott åt något håll. Strategin gör att man kan dra nytta av högre volatilitet (större kurssvängningar) utan att behöva gissa exakt vad ECB landar i.
