Rabobanks strateg säger att dagens marknadspriser tyder på att Iran-konflikten och en eventuell störning i Hormuzsundet (en smal sjöväg som en stor del av världens oljetransporter passerar) behandlas som i stort sett avklarade. Han skissar på utfall från en bred amerikansk seger över Iran redan under andra–tredje veckan i april till längre blockader och bredare eskalering. Vissa risker syns enligt honom tydligare i den fysiska oljehandeln (köp och leverans av verklig olja) än i terminskontrakt (avtal om framtida leverans till ett pris som sätts i dag).
Australien väntas behöva importera mer energi efter en brand vid ett av landets två oljeraffinaderier, mot bakgrund av återkommande olyckor vid kvarvarande anläggningar i väst. Artikeln lyfter varningar om dieselbrist som kan slå mot gruvnäringen och kopplar detta till minskad inhemsk raffineringskapacitet.
Marknaden underskattar fortfarande risken i fysisk handel
I Europa varnade Bryssel EU-länderna för att hamstra bränsle inom de egna gränserna efter tidigare besked om att det inte fanns någon risk för en energikris. Det rapporteras också att EU-kommissionen överväger högre skatter på fossila bränslen än på el för att driva på en övergång till förnybar energi (sol, vind och annan energi som kan återskapas). Samtidigt har medlemsländerna under den nuvarande krisen gjort tvärtom.
Vi ser att terminsmarknaden för olja prisar in en lösning på Iran-konflikten redan till nästa vecka, med Brent (en global referensolja) ned mot cirka 105 dollar fatet från topparna i mars 2026. Det går emot den fysiska verkligheten, där risken för en utdragen blockad av Hormuzsundet fortfarande är hög. Den nuvarande lugna handeln i terminskontrakt känns skör, ungefär som den korta stabiliteten i slutet av 2025 innan den senaste upptrappningen.
Det antyder att det snarare är svängningar i priset som är det man kan handla, eftersom de verkar vara tydligt lågt prissatta. När CBOE:s volatilitetsindex för råolja, OVX (ett mått på hur stora prisrörelser marknaden väntar sig), faller under 40 trots det pågående marina dödläget, ser långlöpta köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett visst pris) på WTI och Brent attraktiva ut som skydd mot en plötslig leveranschock. Ett bet på stigande priser kan ge stor utdelning om marknaden tvingas ta in en verklighet som den hittills har blundat för.
Diesel och politiska risker kan driva priserna upp
Man bör också se bortom råolja till raffinerade produkter, särskilt diesel. Den senaste branden vid Australiens Lytton-raffinaderi belyser ett globalt problem med begränsad raffineringskapacitet (hur mycket råolja som kan göras om till bränsle), där landet redan importerar över 90% av sitt behov av raffinerade drivmedel. Det skapar ett läge i crack spread (prisskillnaden mellan råolja och färdiga produkter) där man räknar med att dieselpriset stiger snabbare än råoljepriset.
I Europa krockar politiken med behovet när Bryssel driver på för högre skatter på fossila bränslen samtidigt som det varnas för brist. Nya Euroilstock-siffror från början av april 2026 visar att lagren av mellandestillat (bränslen som diesel och flygbränsle) ligger på den lägsta nivån på 15 år, vilket gör regionen mycket sårbar för leveransstörningar. Den politiska osäkerheten lägger till ytterligare en uppåtrisk för priserna som automatiserade handelsmodeller kan missa.
