USA:s aktieterminer steg svagt på tisdagen, med stöd av uppgångar i vissa teknikaktier. Stämningen förbättrades efter att Iran uppgav att landet inte tänker stoppa fartyg som passerar Hormuzsundet (en smal sjöväg som är viktig för oljetransporter), efter att två kinesisknoterade fartyg tidigare tagit sig igenom utan amerikanska åtgärder.
USA-börserna steg, lett av sällanköpsvaror (bolag som säljer varor man inte måste köpa, som bilar och detaljhandel), kommunikation och teknik. Energisektorn gick svagare när Brentolja föll under 98 dollar per fat. S&P 500 fortsatte att återhämta tidigare nedgångar kopplade till att konflikten i Mellanöstern bröt ut.
Markets Shift Toward Risk Assets
JP Morgan rapporterade intäkter (omsättning) för första kvartalet upp 10% till 49,84 miljarder dollar, över väntade 49,1 miljarder. Räntenettot (bankens intäkter från skillnaden mellan låneräntor och sparräntor) steg 9% till 25,48 miljarder. Banken spådde ett räntenetto på 103 miljarder dollar för 2026, samtidigt som aktien föll 0,4%.
Intäkterna från handel (trading) ökade med nästan 4 miljarder till 23 miljarder dollar, och avgifter inom investment banking (arvoden från exempelvis börsnoteringar och företagsaffärer) steg 28%. Banken pekade på fortsatt starka konsumenter just nu, men även risker kopplade till krig och svängningar i energipriser.
Programvaruaktier återhämtade sig. Oracle steg 12% på måndagen och ytterligare 6% tidigt på tisdagen. Oracle ligger fortfarande nära 50% under toppen i september, och uppgav att bolagets teknik sparar amerikanska konsumenter 300 miljoner dollar per år.
Pundet steg när dollarn försvagades, trots svagare brittisk statistik. IMF sänkte prognosen för Storbritanniens BNP-tillväxt 2026 till 0,8% från 1,3%. En auktion i 10-åriga brittiska statsobligationer (Gilt, alltså statspapper från Storbritannien) prissattes till 4,9% jämfört med 4,76% i marknaden, och den brittiska 10-årsräntan var ned 5 punkter (bps, räntepunkter där 1 punkt = 0,01 procentenheter).
Strategies For Volatility And Hedging
När den geopolitiska oron i Mellanöstern avtar ser vi en signal att öka exponeringen mot mer riskfyllda tillgångar, särskilt i tekniksektorn. CBOE Volatility Index (VIX, ett index som mäter förväntade börssvängningar i S&P 500) har fallit under 15 för första gången sedan konflikten började. Det stärker argumentet för att köpa korta köpoptioner (call, en rätt att köpa till ett visst pris under en viss tid) på teknikdominerade index som Nasdaq 100. Uppgången i exempelvis Oracle tyder på att intresset återvänder till programvaruaktier som pressades hårt i slutet av 2025.
Teknikrekylen påminner om den snabba återhämtningen i tillväxtaktier (bolag där vinster väntas längre fram) under andra kvartalet 2023 efter en period med stark press. Oracles exempel på praktisk nytta av AI (artificiell intelligens) ger ett mer konkret stöd för optimismen och talar för att marknaden åter vill betala för innovation. Ett alternativ är att sälja put-spreadar utanför pengarna (out-of-the-money; en strategi med säljoptioner där man säljer en put och köper en annan med lägre lösenpris, för att få premie men begränsa risken) i ledande programvaru-ETF:er (börshandlade fonder) för att dra nytta av bättre riskaptit och fallande volatilitet (svängningar).
Avspänningen kring Hormuzsundet pressar oljan direkt, med Brent under 98 dollar per fat. Nya siffror från Energy Information Administration (EIA, USA:s energimyndighet som publicerar statistik) bekräftar svagheten och visar en oväntad ökning av USA:s råoljelager med 2,8 miljoner fat förra veckan. Det talar för att köp av säljoptioner (put, en rätt att sälja till ett visst pris) på energi-ETF:er som XLE kan gynnas om oljepriset söker en ny, lägre nivå.
JPMorgans försiktiga syn på den amerikanska konsumenten bör tas på allvar även om börsen stiger. Data från Federal Reserve (USA:s centralbank) visade i förra veckan att revolverande kredit (kreditkortsskulder och liknande lån som kan ökas och minska löpande) nått rekordnivån 1,5 biljoner dollar, vilket tyder på pressade hushåll. Det skapar ett läge att skydda sig (hedga, alltså minska risken i portföljen) genom att köpa längre säljoptioner på ETF:er för sällanköpsvaror, som kan ge vinst om svagheten blir tydligare senare i år.
På valutamarknaden ser pundets styrka ut att inte spegla Storbritanniens svaga läge. Landet betalade den högsta räntan sedan 2008 för att låna pengar, och IMF har sänkt tillväxtprognosen, men pundet fortsätter ändå upp mot dollarn. Skillnaden tyder på att pundet lyfts av global riskvilja (risk-on, när investerare tar mer risk). Det kan ge en möjlighet att gå kort (tjäna på fall) i valutan via terminer (futures, standardiserade kontrakt om köp/försäljning framåt) eller optioner när den första optimismen klingar av.
