Oljexporten genom Hormuzsundet har störts kraftigt av konflikten. Bahrain, Kuwait och Qatar drabbas mest, medan Saudiarabien och Förenade Arabemiraten för begränsade volymer kan gå runt sundet via alternativa rörledningar och exportterminaler.
Högre globala oljepriser kan delvis väga upp lägre exportvolymer för Saudiarabien, Förenade Arabemiraten och Oman. Att Hormuzsundet öppnas igen är avgörande för att återställa flödena.
Eftersom olja och gas står för en stor del av Gulfens ekonomier väntas regionens BNP (bruttonationalprodukt, alltså värdet av all produktion i ekonomin) minska i år. Även turism, transporter och fastigheter är pressade.
De ekonomiska grundförutsättningarna i Gulfen är fortsatt relativt starka, med stöd av stora statliga investeringsfonder (statliga spar- och investeringskassor som byggts upp av oljeintäkter). Dessa buffertar väntas hjälpa ekonomierna att hantera smällen.
På kort sikt kan regeringarna styra om utgifter till stöd på hemmaplan. Det kan bromsa utländska investeringar, eftersom den geopolitiska risken fortfarande är hög.
Med de fortsatta störningarna i Hormuzsundet bedömer vi att stora prisrörelser på energimarknaderna skapar möjligheter för handel med derivat (finansiella kontrakt vars värde följer ett underliggande pris, till exempel olja). Terminer på Brent (standardiserade kontrakt om att köpa eller sälja Brent-olja i framtiden till ett visst pris) handlas nu över 115 dollar per fat, vilket speglar en utbudschock där nära 18 miljoner fat per dag i exportkapacitet tillfälligt slagits ut. Vi anser att optionsstrategier med förutbestämd risk, som en bull call spread på Brent-terminer (köpa en köpoption och samtidigt sälja en köpoption på en högre prisnivå för att sänka kostnaden, med ett tak för både vinst och förlust), är ett rimligt sätt att fånga en fortsatt uppgång och samtidigt begränsa nedsidan.
Marknaden skiljer tydligt mellan Gulfekonomierna och gynnar de länder som delvis kan gå runt sundet. En möjlig strategi de kommande veckorna är en parhandel (en position som köper ett instrument och samtidigt säljer ett annat för att spela på skillnaden), exempelvis att gå lång terminen på Saudi Tadawul All Share Index (TASI) och samtidigt gå kort Kuwait Premier Market Index (att gå lång betyder att man tjänar på uppgång, att gå kort betyder att man tjänar på nedgång). Data stödjer bilden: det kuwaitiska indexet har fallit över 15 procent sedan början av 2026, medan TASI varit mer motståndskraftigt tack vare Saudiarabiens alternativa exportvägar och stödet från högre oljepriser.
Den implicita volatiliteten i oljeoptioner (marknadens inprisade förväntan om framtida prisrörelser, som styr optionspriser) har rusat till nivåer vi inte sett på flera år, vilket gör det dyrt att köpa rena köpoptioner eller säljoptioner (rätten att köpa respektive sälja till ett visst pris). Att sälja den höga optionspremien (priset man får eller betalar för optionen) kan locka, men risken för snabb eskalering eller avspänning gör det farligt. Därför fokuserar vi på spreadar för att minska effekten av tidsvärdesförlust (att optioner tappar värde när tid går, allt annat lika) och sänka inträdeskostnaden.
