WTI-olja handlades nära 95,70 dollar per fat på måndagen, upp 5,90% under dagen. Priset låg kvar under 100 dollar och under förra veckans topp över 106 dollar.
Uppgången kom efter ny oro kring Iran och Hormuzsundet. USA:s president beordrade USA:s militär att från klockan 10.00 östkusttid på måndagen stoppa fartyg med koppling till iranska hamnar.
Utbudsproblem i Hormuzsundet
Hormuzsundet står för omkring 20% av världens oljetransporter. Standard Chartered uppgav att rutten i praktiken har varit stängd sedan slutet av februari, med färre tankerfartyg. Exporten av råolja från Gulfstaterna (länderna runt Persiska viken) föll med cirka 43% mellan februari och mars, vilket innebär att omkring 11 miljoner fat per dag i praktiken försvann från marknaden.
Fredssamtal mellan Washington och Teheran uppges ha brutit samman i helgen. En två veckor lång vapenvila (tillfälligt stopp i strider) låg fortfarande fast.
Saudiarabien återställde full kapacitet i sin East-West-ledning till cirka sju miljoner fat per dag. Det ger en exportväg via Röda havet och kan minska beroendet av sjötransporter genom Persiska viken.
Den snabba uppgången till 95,70 dollar visar att marknaden tar hotet om blockad på allvar, men att priset inte tog sig tillbaka över 100 dollar visar att handlare fortfarande väger möjligheten till en diplomatisk lösning. Dragkampen mellan risk för brist på olja och hopp om minskad konflikt talar för stora prisrörelser de kommande veckorna. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på oljepriset, som optioner och terminer) bör räkna med kraftiga rörelser åt båda håll, snarare än en lugn trend.
Handla stora prisrörelser
Vi ser en tydlig risk att priserna stiger klart över förra veckans 106-dollarstopp om USA genomför blockaden och vapenvilan kollapsar. Tidigare angrepp mot tankfartyg i samma region 2019 ledde till nästan 20% prislyft på en dag. Med nya EIA-siffror (data från USA:s energimyndighet) som visar att den globala reservkapaciteten (produktion som snabbt kan startas vid störningar) redan är låg, cirka 2,1 miljoner fat per dag, blir marknaden mycket känsligare för ett hot om bortfall på 11 miljoner fat per dag.
Å andra sidan kan ett genombrott i förhandlingarna lika snabbt pressa tillbaka priserna mot låga 90-nivåer. Att Saudiarabien kan leda om upp till 7 miljoner fat per dag via East-West-ledningen ger en viktig, men inte fullständig, stötdämpare om Hormuzsundet stängs helt. Risken för ett snabbt prisfall gör det osäkert att ligga lång (satsa på uppgång) utan skydd.
Med dessa motkrafter blir det mest direkta att handla på volatilitet (hur stora och snabba prisrörelserna är). Vi väntar oss att CBOE:s oljevolatilitetsindex OVX (ett mått på förväntade svängningar i oljepriset, beräknat från optionspriser) som redan hoppat till 55, förblir högt när osäkerheten är stor. Strategier som lång straddle eller strangle (optionsupplägg som tjänar på att priset rör sig mycket, oavsett riktning) passar i en marknad som styrs av geopolitik.
