CFTC:s data över valutapositionering visar att spekulanter fortsätter att bygga upp långa positioner i USA-dollarn. En lång position innebär att man tjänar på att dollarn stiger. Dollarn används som en trygg hamn under konflikten i Mellanöstern.
De nuvarande långa USD-positionerna är mindre än toppnivåerna de senaste åren, trots att dollarn har stärkts på spotmarknaden (direkthandel till dagens pris) sedan slutet av februari. Kortsiktiga rörelser hänger ihop med riskvilja och ändrade förväntningar på amerikanska räntesänkningar.
Efterfrågan på dollarn som trygg hamn
Dollarns roll som trygg hamn hänger ihop med att den är lätt att köpa och sälja i stora volymer (hög likviditet) och att den används brett i globala betalningar och handel. Den väntas behålla den rollen tills vidare.
Samtidigt lyfter artikeln fortsatt press mot ”avdollarisering”, alltså att länder och aktörer minskar sin användning av dollarn, från Ryssland, Kina och EU. Det anges också att texten togs fram med ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.
Spekulanter fortsätter att återuppbygga sina långa dollarpositioner, eftersom dollarn fortsatt är den föredragna trygga hamnen under de pågående konflikterna i Mellanöstern. Vi bedömer att dollarn fortsätter fungera som trygg hamn när riskviljan faller. Trenden kan få extra stöd av minskade förhoppningar om en snar amerikansk räntesänkning.
Dollarns styrka drivs också av att inflationen biter sig fast. Den senaste amerikanska inflationssiffran, KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisökningstakten) för mars 2026, låg på 3,1%. Det fick marknaden att skjuta fram förväntningarna om en räntesänkning från Federal Reserve (USA:s centralbank) till senare under året. Det är en tydlig omsvängning jämfört med den mer ”duvaktiga” synen (lägre räntor prioriteras) som byggdes upp under andra halvåret 2025.
Strategier för handel och riskskydd
De nuvarande långa USD-positionerna som spekulanter har, enligt CFTC (USA:s termins- och derivattillsyn), har nu passerat 15 miljarder dollar, en kraftig ökning sedan februari. Det är ändå långt under topparna över 40 miljarder dollar som sågs 2022. Det tyder på att om globala spänningar ökar ytterligare finns utrymme för mer kapital att söka sig till dollarn.
För handlare som vill dra nytta av trenden kan köp av köpoptioner (call, en rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på Dollar Index, DXY (ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor), ge uppsida med en i förväg känd risk. Att sälja säljoptioner (put, en rätt att sälja) på valutapar som EUR/USD är ett annat sätt att uttrycka en positiv syn på dollarn, genom att få en premie (betalning) om dollarn gynnas av sin roll som trygg hamn. Dollarns ställning som världens viktigaste valuta för betalningar och handel stärker detta på kort sikt.
På längre sikt finns ändå avdollariseringstryck från Ryssland, Kina och även EU som en bakgrundsfaktor. Investerare med tillgångar i andra valutor kan överväga optioner för att skydda sig (hedga, alltså minska risken) mot ytterligare dollarstyrka de kommande veckorna. Det kan skydda portföljer mot kortsiktig volatilitet (snabba svängningar) som drivs av riskvilja och förväntningar på amerikanska räntor.
