USA:s försäljning av befintliga bostäder föll med 3,6 procent i mars jämfört med föregående månad. Det var en tydlig nedgång från en uppgång på 1,7 procent månaden innan.
Den senaste siffran visar att utvecklingen vände från uppgång till nedgång. Statistiken jämför mars med den förändring som rapporterades för månaden före.
Vi ser det kraftiga fallet på -3,6 procent i mars som en tydlig varningssignal. Det bryter den kortvariga optimismen från februari och pekar på att bostadsmarknaden åter är skör. Svagare bostadsmarknad kan vara ett tidigt tecken på att hushållens konsumtion (privat konsumtion) bromsar in.
Bostadssvagheten är en direkt följd av bolåneräntorna. Den bundna räntan på 30 år (en standardränta för amerikanska bolån med fast ränta i 30 år) har nyligen stigit tillbaka till 7,1 procent enligt färska siffror från Freddie Mac (en statligt stödd aktör som samlar in och publicerar bolånedata). Det sätter centralbanken Federal Reserve (USA:s centralbank) i ett svårt läge, särskilt efter förra veckans något högre KPI-utfall på 3,2 procent i årstakt (KPI/CPI är ett inflationsmått som visar hur konsumentpriserna utvecklas jämfört med samma period året innan). Marknaden kan nu behöva omvärdera tidpunkten för eventuella räntesänkningar i år.
Mot den bakgrunden tittar vi på försiktiga strategier med derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) i bostadsrelaterade aktier. Ett alternativ är att köpa säljoptioner (put-optioner, som ökar i värde när priset på den underliggande tillgången faller) på ETF:er med bostadsbyggare, exempelvis ITB (en börshandlad fond som följer aktier i bostadsbyggbolag), som är direkt exponerad mot nedgången. Vi ser även risk för svaghet i finanssektorn, särskilt i banker med stor exponering mot bolåneförmedling (när banker skapar och beviljar nya bolån).
Den här motvinden med en avmattande bostadsmarknad och fortsatt hög inflation kan öka börsens svängningar (volatilitet, alltså hur mycket priser rör sig upp och ned) de kommande veckorna. Under liknande perioder av osäkerhet har kapital ofta sökt sig till tryggare placeringar (”flykt till säkerhet”, när investerare minskar risk och köper stabilare tillgångar). Därför räknar vi med ett ökat intresse för långfristiga terminskontrakt på amerikanska statsobligationer (Treasury-terminer, avtal om att köpa eller sälja statsobligationer vid ett senare tillfälle), i tron att svagare tillväxt till slut blir marknadens viktigaste fråga.
