NZD/USD föll i början av veckan och handlades nära 0,5830 på måndagen, ned 0,15 %, efter att USA–Iran-samtalen kollapsat under helgen. Samtalen pågick i nästan 21 timmar och medlades av Pakistan, men avslutades utan resultat.
USA:s vicepresident JD Vance sade att USA lade fram ett ”bästa och slutliga bud”, som Iran avvisade. USA:s president Donald Trump sade att amerikanska flottan kan börja blockera Hormuzsundet, vilket kan äventyra en två veckor lång vapenvila.
Riskaptit och efterfrågan på dollar
Stigande spänningar minskade riskaptiten (viljan att ta risk i marknaden) och ökade efterfrågan på så kallade säkra tillgångar, vilket gav stöd åt USA-dollarn och pressade NZD/USD. Högre oljepriser ökade inflationsoron och stärkte förväntningarna om att Federal Reserve (USA:s centralbank, ofta kallad Fed) kan hålla penningpolitiken stram längre, samtidigt som räntorna på amerikanska statsobligationer steg.
TD Securities sade att Fed-bilden beror på utvecklingen kring Iran, nyligen publicerade inflationssiffror och kommande aktivitetsindikatorer (statistik som signalerar hur ekonomin utvecklas, till exempel inköpschefsindex och sysselsättning). Banken väntar sig att Fed låter styrräntan ligga kvar till september medan man utvärderar effekterna av energipriser och geopolitiska risker.
I Nya Zeeland sade RBNZ-chefen (Reserve Bank of New Zealand, Nya Zeelands centralbank) Anna Breman att tillväxten kan bli starkare i år om konflikten i Mellanöstern tar slut snabbt. Hon sade att tidigare räntesänkningar fortsatt stödjer ekonomin, men att störningar i utbudet (problem som minskar tillgången på varor/energi) och konfliktens längd är osäkra.
The Wall Street Journal rapporterade att länder i regionen vill få igång samtal igen inom några dagar, vilket begränsade dollarns uppgång och hjälpte NZD/USD att återhämta sig från dagens lägstanivåer.
Strategi och volatilitetsaspekter
Efter sammanbrottet i förhandlingarna talar det kortsiktiga läget för fortsatt svaghet i NZD/USD. Vi anser att handlare bör överväga att köpa säljoptioner (put-optioner, ett kontrakt som kan öka i värde när priset faller) på NZD/USD med löptid i maj eller juni 2026. Strategin ger exponering mot en möjlig nedgång men begränsar risken till den premie (kostnad) som betalas, vilket är rimligt i ett geopolitiskt svängigt läge.
Marknaden prissätter osäkerheten tydligt: implicerad volatilitet (marknadens inprisade förväntan på kommande svängningar) i enmånadsoptioner på NZD/USD har stigit till över 15 %, en nivå som inte setts sedan bankoron 2025. Den höga volatiliteten ökar sannolikheten för snabba rörelser, vilket gör optioner med förutbestämd risk mer lämpliga än att blanka terminskontrakt (futures, standardiserade avtal att köpa/sälja senare; en blankning innebär att man tjänar på fall men kan få stora förluster vid uppgång). För den som är mindre negativ kan en baisseartad put-spread (kombination där man köper en put och säljer en annan för att sänka kostnaden, men också begränsa vinsten) minska inträdeskostnaden.
Stigande olja är en viktig faktor bakom en stark USA-dollar, eftersom det ökar sannolikheten att Fed avvaktar med räntesänkningar. När WTI-terminer (ett amerikanskt riktmärke för råolja) nu rör sig över 95 dollar per fat, högsta nivån sedan i oktober, kan rädslan för seg inflation hålla räntorna på amerikanska statsobligationer uppe. Ränteskillnaden mellan USA och Nya Zeeland lär därmed fortsätta tynga valutaparet.
Samtidigt måste man vara beredd på en snabb vändning, eftersom uppgifter om nya diplomatiska försök kan minska den riskpremie (extra kompensation som marknaden kräver vid högre risk) som snabbt byggts in. Ett liknande mönster sågs vid Mellanösternspänningar i slutet av 2025, då kraftiga nedgångar snabbt vände vid minsta tecken på avspänning. Den risken gör rena korta positioner extra utsatta.
Ur ett positionsperspektiv visade CFTC-data (statistik från den amerikanska terminsmyndigheten om hur olika aktörer är positionerade) från förra veckan att stora spekulanter redan hade betydande korta positioner i kiwidollarn (nyzeeländska dollarn). Ett tydligt brott under den psykologiskt viktiga nivån 0,5800 kan utlösa en våg av stop-loss-ordrar (förutbestämda säljordrar som aktiveras för att begränsa förlust) och skynda på nedgången. Därför bevakar vi den nivån noga de närmaste dagarna.
