EUR/USD föll på måndagen från förra veckans topp nära 1,1740 men höll sig över 1,1670 och handlades strax under 1,1700. Paret studsade från tidiga bottnar i den asiatiska handeln runt 1,1670.
Oljepriserna steg efter att samtalen mellan USA och Iran misslyckats och USA uppgav att man skulle blockera Hormuzsundet, vilket gav stöd åt USA-dollarn. Eurons nedgång blev begränsad, samtidigt som Brentolja handlades strax över 100 dollar per fat och EUR/USD föll under 1,17.
Marknadsfokus och drivkrafter på kort sikt
Dagens ekonomiska kalender är tunn, så nyheter om Iran kan fortsätta styra rörelserna. På tisdagen riktas fokus mot ECB-chefen Christine Lagarde inför nästa räntebesked den 30 april.
EUR/USD behöll en svagt positiv underton men rörde sig sidledes över 1,1630. Relative Strength Index (RSI) – en indikator som visar om marknaden är överköpt eller översåld – låg runt mitten av 50. MACD – en trendindikator som mäter förändringar i momentum – låg nära nollinjen.
Motstånd finns vid 1,1725–1,1735, därefter 1,1825 och ytterligare en nivå nära 1,1930. Stöd finns vid 1,1670, sedan 1,1630–1,1640 och ett stigande trendstöd nära 1,1590.
Vi ser ett välkänt mönster där EUR/USD konsoliderar, likt perioden strax före Hormuzblockaden i april i fjol. Marknaden framstår som ovanligt lugn, med låg implicit volatilitet – alltså den förväntade framtida prisrörligheten som avläses ur optionspriser – trots tydliga geopolitiska risker. Cboe EuroCurrency Volatility Index (EVZ), som mäter förväntad svängning i EUR mot USD via optionspriser, handlas nu runt 6,8. Vår bedömning är att marknaden underskattar risken för en kraftig rörelse.
Optionsstrategi och positionering för volatilitet
Med den här lugna riskbilden anser vi att det mest försiktiga är att köpa volatilitet de kommande veckorna. En lång straddle med at-the-money-optioner – att köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris nära dagens kurs – gör att man kan tjäna på en stor rörelse åt valfritt håll, oavsett om läget snabbt lugnar sig eller förvärras oväntat. Strategin fungerar bäst när marknaden räknar med stabilitet, som 2025, strax innan oljepriset steg över 100 dollar per fat.
Precis som 2025 måste fokus nu ligga på kommande centralbanksmöten, eftersom en oväntat stram eller mjuk signal kan bryta dödläget. Marknadens prissättning, enligt overnight index swaps (OIS) – räntederivat som visar marknadens förväntningar på framtida styrräntor – pekar på 70 procents sannolikhet för en höjning med 25 punkter från Fed. Men om Fed i stället pausar kan dollarn falla kraftigt. Skillnader i penningpolitik mellan centralbanker är fortsatt en viktig drivkraft för valutaparet.
För den som vill ta ställning i en riktning kan de tekniska nivåerna från i fjol fungera som stöd för mer strukturerade affärer. Att köpa call spreads över motståndet vid 1,1750 – en optionsstrategi där man köper en köpoption och säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden – är ett billigare sätt att positionera sig för ett uppbrott uppåt. Säljoptioner under stödet 1,1650 kan användas som skydd. Put-to-call-kvoten på CME:s eurooptioner ligger på 0,92, vilket antyder en svagt positiv syn men utan tydlig övertygelse i marknaden.
