Turkiet redovisade ett bytesbalansöverskott på 7,501 miljarder dollar i februari. Det var bättre än prognosen på -7,5 miljarder dollar.
Februaristatistiken för bytesbalansen är en tydlig omsvängning, från väntat underskott till ett oväntat överskott. Det är hittills den tydligaste signalen om att mer traditionell och förutsägbar ekonomisk politik nu börjar ge varaktiga förbättringar. De närmaste veckorna talar detta för en i grunden starkare turkisk lira (TRY).
Det här inflödet minskar trycket på valutan kraftigt, i tydlig kontrast till de återkommande underskotten under 2025. När centralbankens nettoreserver (reserver minus skulder i utländsk valuta) nyligen blev positiva för första gången på flera år och nådde över 15 miljarder dollar, finns också kapacitet att försvara valutan vid behov. Man kan därför titta på instrument som gynnas om USD/TRY faller, exempelvis **terminer** (avtal om att köpa eller sälja valuta till ett bestämt pris i framtiden) eller **optioner** (rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett visst pris). En möjlig positionering är en **call‑spread** (köp av en köpoption och samtidig försäljning av en annan köpoption med högre lösenpris för att sänka kostnaden) eller att sälja **out‑of‑the‑money‑putar** (säljoptioner med lösenpris långt under dagens nivå, som bara blir värdefulla om USD/TRY faller kraftigt).
En stabilare valuta kan också öka utländska placerares intresse för turkiska aktier. BIST 100-index, som steg med över 90% under 2024, kan få ytterligare uppgång när valutarisken minskar för internationella fonder. Ett sätt att ta exponering är att köpa **indexterminer** (terminskontrakt kopplade till index) eller **köpoptioner** (optioner som tjänar på att index stiger).
Överskottet ger samtidigt centralbanken större handlingsutrymme och kan förändra marknadens fokus från räntehöjningar till när räntesänkningar kan bli aktuella. Det antyder att den extra riskkompensation som krävs för turkiska tillgångar kan minska. Det kan göra det intressant att sälja **volatilitet** (prissatt förväntad svängning) i liran. Att sälja kortfristiga **strangles** i USD/TRY (en optionsstrategi där man säljer både en köpoption och en säljoption med olika lösenpriser och tjänar om kursen rör sig lite) kan vara ett sätt att dra nytta av en period med oväntad stabilitet.
