Ungern höll parlamentsval på söndagen. Péter Magyar, ledare för det mittenhögerorienterade oppositionspartiet Tisza, besegrade premiärminister Viktor Orbán stort.
Med nästan alla röster räknade uppgav valmyndigheter att Tisza ser ut att få två tredjedels majoritet i parlamentet. Partiet låg då på 138 mandat.
Resultatet sätter punkt för Orbáns 16 år vid makten. Europeiska ledare sade att det också kommer att förändra Ungerns linje inom EU.
Efter valet steg den ungerska forinten med över 1,50 procent mot den amerikanska dollarn under dagen. USD/HUF handlades nära en fyraårslägsta nivå på 314,58.
I och med forintens kraftiga uppgång ser vi detta som starten på en mer långsiktig trend. Exponering kan tas via derivatmarknaden, alltså finansinstrument vars värde följer en underliggande tillgång. Det kan ske genom att köpa köpoptioner på HUF (rätten, men inte skyldigheten, att köpa forint till ett bestämt pris) eller genom att sälja köpoptioner i USD/HUF som ligger ”utanför pengarna”, det vill säga med ett lösenpris som är mindre sannolikt att nås i nuläget. Syftet är att dra nytta av fortsatt valutastyrka. Rörelsen är snabb, men en omvärdering av landet har bara börjat.
Det finns en tydlig historisk jämförelse i Polens val i oktober 2023. Efter att en EU-vänlig koalition vunnit steg den polska zlotyn nära 10 procent mot dollarn och Warszawabörsens WIG20-index lyfte över 25 procent under de följande fyra månaderna. Vi väntar oss att ungerska tillgångar kan röra sig i samma riktning de närmaste veckorna.
Det gör långa positioner i terminskontrakt på BUX-index intressanta. Terminer är standardiserade avtal om att köpa eller sälja något i framtiden till ett pris som bestäms i dag. Regeringsskiftet väntas frigöra betydande EU-medel som tidigare hållits inne, särskilt 10,4 miljarder euro från återhämtningsfonden (Recovery and Resilience Facility). Ett sådant kapitaltillskott kan stärka ekonomin och företagens vinster, vilket gör att ungerska aktier framstår som lågt värderade på dagens nivåer.
Det nya politiska läget minskar landets riskpremie, vilket bör gynna statsobligationer. Riskpremie är den extra avkastning investerare kräver för att ta risk i ett land. När räntorna faller kan man positionera sig via ränte-terminer, alltså derivat kopplade till marknadsräntor. Det ger också Ungerns centralbank större utrymme att fortsätta sänka räntan utan att skapa oro på valutamarknaden. Centralbanken sänkte sin styrränta till 7,75 procent vid sitt senaste möte i mars 2026.
