Viktiga punkter
- USDX (dollarindex) handlas nära 99,06, kvar nära den starkaste nivån sedan 7 april.
- Samtalen mellan USA och Iran i Islamabad slutade utan genombrott. Det minskar förtroendet för den sköra vapenvilan och gör att investerare söker tryggare placeringar.
- Ny oro för störningar i Hormuzsundet (en viktig sjöfartsled för olja) har lyft oljepriset och väckt inflationsoron igen.
Dollarn inledde veckan starkare sedan misslyckade samtal mellan USA och Iran gjort marknaden mer försiktig.
Uppgången bryter den mer optimistiska tonen efter förra veckans besked om vapenvila. Då minskade många trygga placeringar och gick tillbaka till aktier och andra mer riskfyllda tillgångar.
US Dollar Index (DXY) ligger kvar nära 99,06, nära högsta nivån sedan 7 april. Det tyder på att en del av den ”riskpremie” som försvann när läget såg lugnare ut nu byggs upp igen. Med riskpremie menas ett extra påslag i pris när investerare kräver kompensation för högre osäkerhet.
Misslyckad diplomati gör marknaden försiktig igen
Marknaden hoppades att samtalen mellan Washington och Teheran skulle lugna läget och minska risken för att konflikten sprids i regionen. När inget hände ökade osäkerheten igen.
Vapenvilan gav tidigare ett försiktigt lyft i riskviljan, alltså aptiten att köpa mer osäkra tillgångar. Aktier tog igen en del av fallet, oljepriset sjönk från toppar och dollarn tappade en del av sitt stöd som ”trygg hamn”. De senaste nyheterna har brutit den bilden och fått investerare att minska den typen av positioner.
Rörelserna på valutamarknaden bekräftar skiftet. Euron föll, medan mer riskkänsliga valutor som australiska dollarn och brittiska pundet pressades mer.
Det sammantaget pekar på att investerare lämnar den tidigare optimismen och söker mer skydd.
Hormuzrisken åter i centrum
En annan orsak till starkare dollar är att risken för störningar i energiförsörjningen hamnat i fokus igen. Hormuzsundet är en av världens viktigaste sjövägar för oljetransporter, och hot mot sjöfarten där blir snabbt en bred ekonomisk fråga.
Investerare väger nu följderna för oljeflöden, inflation och utsikter för politiska beslut. När USA rör sig mot en blockad kopplad till iranska hamnar priser marknaden åter in risken för större störningar i regionen. En blockad betyder här att sjöfart kan stoppas eller hindras.
Det har bidragit till en kraftig uppgång i oljepriset och ökat oron för att inflationen kan ligga kvar på hög nivå längre. I ett oroligt geopolitiskt läge gör högre energikostnader det svårare att räkna med att inflationen lugnt faller tillbaka eller att penningpolitiken snart blir mjukare. Med penningpolitik menas centralbankens styrning via ränta och andra verktyg.
Dollarns styrka speglar omprissättning
Dollarn får stöd av mer än ökad efterfrågan på en ”trygg hamn” (tillgångar som ofta föredras när osäkerheten stiger). Marknaden omvärderar också om höga energipriser kan hålla inflationstrycket uppe och fördröja en övergång till mjukare penningpolitik.
Om oljepriset ligger kvar högt blir det svårare att tro på snabbt fallande inflation globalt. Då blir det också mindre sannolikt att marknaden räknar med en snar räntesänkning, vilket ger dollarn mer stöd.
I det ljuset framstår uppgången som mer än en vanlig ”risk-off”-rörelse, alltså när investerare säljer risk och köper tryggare tillgångar. Dollarn stöds både av säkerhetssökande och av risken att penningpolitiken kan behöva vara stram längre. Stram penningpolitik betyder högre räntor och mindre stimulans.
Rörelsen är fortfarande känslig för rubriker, men speglar i allt högre grad en bredare omprissättning av geopolitisk risk och inflationsrisk.
USDX teknisk bild
US Dollar Index (DXY), som följer dollarn mot en korg av sex stora valutor, ligger på plus runt 99,00 under måndagens asiatiska handel efter att ha gett tillbaka en del av tidigare uppgång. Dollarn handlas fortfarande i en kortsiktig nedtrend eftersom investerare bedömer att en framtida räntesänkning kan komma, vilket ofta försvagar dollarn.
Glidande medelvärden (ett genomsnitt av tidigare priser som visar trend) pekar fortsatt ned och ger signaler om möjliga nedgångspositioner. Samtidigt visar MACD-histogrammet (en trendindikator som mäter momentum, alltså styrkan i rörelsen) en möjlig rekyl uppåt, eftersom staplarna är positiva över nollnivån. Det kan vara klokt att invänta fler besked från USA–Iran-samtalen innan nya positioner tas, då riktningen är oklar och priset kan gå in i sidledes handel. Sidledes betyder att priset rör sig inom ett intervall utan tydlig trend.
Viktiga nivåer att bevaka:
- Stöd: 98,42 -> 98,2 -> 97,9 (stöd är nivåer där kursen ofta får motstånd mot att falla vidare)
- Motstånd: 99,17 -> 99,47 -> 99,6 (motstånd är nivåer där kursen ofta får svårt att stiga vidare)
Vad händer nu
Dollarn ser ut att ha stöd så länge vapenvilan är skör och hotet mot energiflöden består. Nästa steg beror på om spänningarna lugnar sig eller förvärras.
Om läget kring Hormuzsundet försämras och oljepriset fortsätter upp kan dollarn hålla sig stark eller stiga mer. Om diplomatin tar fart igen och oljan backar kan en del av det senaste stödet från säkerhetssökande försvinna.
Frågor från traders
Vad drev den senaste uppgången i dollarn?
Uppgången drevs av ökad efterfrågan på en trygg hamn efter att samtalen mellan USA och Iran i Islamabad slutade utan genombrott. Det försvagade förtroendet för vapenvilan och fick investerare att minska risk.
Varför är Hormuzsundet så viktigt för marknadsrörelsen?
Hormuzsundet är en av världens viktigaste leder för oljetransporter. Hot mot sjöfarten där kan snabbt skapa oro om oljebrist, högre inflation och sämre stabilitet på marknaden.
Hur kan högre oljepriser stärka dollarn?
Högre oljepris kan öka inflationsoron och minska chansen till en nära räntesänkning. I en mer försiktig marknad kan det göra dollarn mer attraktiv.
Varför försvagades valutor som australiska dollarn och pundet?
De är ofta mer känsliga för förändringar i riskviljan. När marknaden blev mer försiktig minskade investerare exponeringen mot riskkänsliga valutor och gick tillbaka till dollarn.
Vad bevakar marknaden härnäst för dollarindex?
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
