EUR/JPY fortsatte att vara pressad nära 186,60 i asiatisk handel på måndagen, efter tidigare nedgångar som höll den runt 186,50. Euron försvagades efter att samtal mellan USA och Iran i Islamabad avslutats utan överenskommelse efter 21 timmars förhandlingar, bekräftade USA:s vicepresident JD Vance.
USA:s president Donald Trump sade att Washington skulle börja blockera alla fartyg som går in i eller lämnar Hormuzsundet. USA:s Central Command (militär ledning för operationer i regionen) bekräftade insatser som riktar in sig på sjötrafik till och från iranska hamnar från klockan 10.00 ET (14.00 GMT) på måndagen.
Centralbanksutsikter och räntebana
Nordea räknade, i sin prognos före ett eldupphör, med fyra räntehöjningar på 0,25 procentenheter (25 räntepunkter) från Europeiska centralbanken med start i juni. Banken noterade senare att det finns risker på nedsidan i den bilden, men pekade samtidigt på fortsatt uppåttryck på priser.
Nedgången i EUR/JPY kan bli begränsad om yenen fortsätter att vara svag på oro för “stagflation” (svag tillväxt samtidigt som inflationen är hög) kopplad till stigande oljepriser. Högre energikostnader ökade också förväntningarna om att Bank of Japan kan höja räntan inom kort, inför beskedet den 28 april.
Sakura-rapporten uppgav att ledamöter vägde risken för högre inflation mot risken för svagare tillväxt efter mötet med regionala chefer den 6 april. Alla nio regioner sade att deras ekonomier “återhämtar sig måttligt”, “tar fart” eller “tar fart måttligt”.
Handel och skydd vid energichock
Den omedelbara effekten väntas synas i energipriserna, med ett tydligt fokus på oljemarknaden och terminskontrakt (standardiserade avtal om köp/sälj vid ett framtida datum) kopplade till olja. Eftersom ungefär en femtedel av världens oljeförsörjning passerar Hormuzsundet kan en blockad skapa kraftig oro för utbudsbrist.
För själva EUR/JPY är läget mer svårtolkat eftersom båda valutorna har motvind, vilket gör direkta kurspositioner mer riskfyllda. Euron tyngs av ökad riskaversion (investerare undviker risk), medan yenen pressas av att Japan är en stor importör av energi. Denna dragkamp kan göra kursen svår att förutse, vilket kan tala för strategier som bygger på att kursen rör sig mycket, snarare än på en viss riktning.
Det finns även risk för att penningpolitiken (centralbankernas räntebeslut och andra åtgärder) utvecklas olika på sikt. ECB kan behöva bromsa räntehöjningar för att skydda ekonomin mot en energichock, medan Bank of Japan kan pressas att strama åt för att motverka importdriven inflation (inflation som kommer av dyrare import). Detta kan på medellång sikt tynga EUR/JPY.
Slutligen bedöms risken för svagare europeisk tillväxt nu vara högre på grund av regionens beroende av energiimport. Det kan öka behovet av riskskydd i portföljer mot en nedgång i europeisk ekonomi.
