EUR/USD föll när riskviljan minskade efter att samtalen mellan USA och Iran avslutats utan överenskommelse efter 21 timmar. Paret handlades nära 1,1670 under asiatisk handel efter ett nedställ vid öppningen på måndag.
USA:s vicepresident JD Vance uppgav att samtalen i Islamabad inte ledde till en överenskommelse som båda parter kunde acceptera. Han tillade att USA vill ha tydliga och bindande garantier om att Iran inte ska försöka skaffa kärnvapen.
USA:s president Donald Trump sade att USA kommer att inleda en blockad mot fartyg som går in i eller lämnar Hormuzsundet. CENTCOM (USA:s militära ledning för Mellanöstern) uppgav att styrkorna från klockan 10.00 ET (14.00 GMT) på måndag börjar blockera all sjötrafik som går in i och ut ur iranska hamnar.
Irans parlaments talman Mohammad Bagher Ghalibaf sade att USA inte vann den iranska delegationens förtroende och att beslutet nu ligger hos Washington. Irans revolutionsgarde varnade för att militära fartyg som närmar sig Hormuzsundet skulle bryta vapenvilan och mötas av ett kraftfullt svar.
När samtalen brutit samman och en amerikansk blockad närmar sig syns en klassisk ”flykt till säkerhet” där investerare söker sig till USA-dollarn. Nedgången i EUR/USD till 1,1670 speglar detta, och trenden kan fortsätta eftersom Europa är mer beroende av importerad energi, vilket gör euron mer känslig. Optionshandlare kan överväga att köpa säljoptioner (putar), alltså kontrakt som ökar i värde när EUR/USD faller, eller att sälja köpoptioner (callar) långt ”utanför pengarna” (out-of-the-money – med lösenpris långt från dagens kurs) för att dra nytta av en fortsatt nedgång.
Den tydligaste direkta effekten väntas i oljepriset, där en positiv syn (”bullish”, alltså tro på uppgång) framstår som motiverad. Hormuzsundet är en kritisk flaskhals i sjöfarten, och historiska data visar att mer än 20% av världens konsumtion av flytande petroleumprodukter passerar där. En blockad, även delvis, kan ge en kraftig utbudschock (plötslig minskning av tillgång), vilket gör långa positioner i terminskontrakt på WTI och Brent – eller köpoptioner – till en primär affärsidé. WTI och Brent är två vanliga oljeprisreferenser, och terminer är standardiserade avtal om att köpa eller sälja olja vid ett visst datum till ett förutbestämt pris.
Vi såg en liknande, om än inte identisk, situation i början av 2022 när geopolitisk konflikt fick WTI att stiga från cirka 90 dollar till över 130 dollar per fat på bara några veckor. Utifrån det som jämförelse kan oljan snabbt testa sina toppnivåer från 2025. Det gör energisektorns aktier till en av få mer defensiva tillflykter på börsen, eftersom bolagens intäkter ofta gynnas när energipriser stiger.
Den ökade riskaversionen kan samtidigt pressa globala aktier och skapa möjligheter på nedsidan, det vill säga genom blankning eller positioner som tjänar på fall. Kombinationen av geopolitisk osäkerhet och stigande energipriser fungerar som en ”skatt” på ekonomin genom högre kostnader, vilket kan försämra bolagens vinstutsikter. Ett sätt att positionera sig är att köpa säljoptioner (putar) på breda index som S&P 500 och Euro Stoxx 50.
Slutligen är en snabb uppgång i marknadens volatilitet (hur kraftigt priserna svänger) sannolik de närmaste dagarna. CBOE Volatility Index (VIX), ofta kallat ”skräckindex”, blir viktigt att följa. Att köpa VIX-köpoptioner kan fungera som en hedge, alltså ett skydd för portföljen, och samtidigt ge möjlighet att tjäna på ökande oro.
