DBS Group Research räknar med att Singapores centralbank, Monetary Authority of Singapore (MAS), gör en liten uppjustering av lutningen i policybandet för Singaporedollarns nominella effektiva växelkurs (SGD NEER) vid mötet den 14 april. Det skulle ta tillbaka en del av den minskning av lutningen som infördes i fjol.
Bedömningen bygger på att Brentolja handlas nära 100 dollar per fat och att exporten håller uppe. Det ökar fokus på importerad inflation, alltså prisökningar som kommer från dyrare varor och energi som köps från utlandet. MAS väntas också uppdatera sina inflationsprognoser.
Förväntade revideringar av inflationsprognoser
Kärninflationen (inflation rensad för mer svängiga priser, ofta energi och livsmedel) väntas höjas till 1,5–2,5%, från 1–2%. Prognosen för KPI, alla varor (CPI-All Items, bred inflation som omfattar hela varukorgen) väntas också höjas för att spegla högre energipriser.
MAS ska samtidigt publicera en preliminär BNP-siffra (advance estimate, en tidig uppskattning) för första kvartalet 2026. BNP väntas bli 5,4% i årstakt (jämfört med samma period i fjol) och -1,1% i kvartalstakt (jämfört med föregående kvartal), säsongsjusterat (rensat för återkommande säsongsmönster). Det kan jämföras med 6,3% i årstakt och 2,1% i kvartalstakt, säsongsjusterat, i fjärde kvartalet 2025.
Vi räknar med att MAS stramar åt penningpolitiken den 14 april genom att höja lutningen i SGD NEER-bandet något. Det skulle innebära en sväng från den mer stimulativa linje som syntes i fjol 2025. Syftet är att tillåta en snabbare, men fortfarande måttlig, förstärkning av Singaporedollarn för att dämpa prisökningarna.
Fokus har skiftat mot att hantera importerad inflation, särskilt när Brentpriset legat kvar runt 100 dollar per fat under kvartalet. Färsk statistik stödjer detta: Singapores inhemska export exklusive olja (non-oil domestic exports, ett exportmått som rensar bort oljeprodukter) steg med 4,5% i mars 2026. Det tyder på att ekonomin kan klara en starkare valuta, vilket ger centralbanken utrymme att prioritera inflationsbekämpning.
Handelsimplikationer för SGD
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, som valuta eller ränta) talar utsikterna för positioner som gynnas av en starkare Singaporedollar mot exempelvis USA-dollarn. Ett alternativ är att köpa köpoptioner på SGD (call options, ger rätt men inte skyldighet att köpa valutan till ett visst pris), eftersom ett mer åtstramande besked kan stärka valutan. Historiskt, efter att MAS oväntat stramade åt 2022, stärktes SGD tydligt mot USD under de följande tre månaderna.
Den preliminära BNP-siffran för 1Q26, som väntas bli 5,4% i årstakt, stärker också argumenten för en åtstramning. Även om det är en inbromsning jämfört med slutet av 2025 visar det att ekonomin står stabilt. Därför kan terminskontrakt (forwards, avtal om att växla valuta till ett bestämt pris vid ett framtida datum) för att bygga långa positioner i SGD (long, man tjänar på att valutan stiger) inför mötet vara intressant.
Skiftet lär också pressa upp inhemska räntor. Handlare bör räkna med att Singapore Overnight Rate Average, SORA, stiger (en genomsnittsränta för lån över natten, ungefär en referensränta). Det går att positionera sig via ränteswappar (interest rate swaps, avtal där parter byter räntebetalningar, ofta fast mot rörlig). Det kan vara relevant eftersom kärninflationen i mars på 2,1% redan stödjer högre räntor.
Den implicita volatiliteten i SGD-optioner (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) väntas ligga kvar på höga nivåer inför beskedet. Avgörande blir om MAS höjer sina officiella inflationsprognoser som väntat. En höjd kärninflationsprognos till 1,5–2,5% skulle bekräfta en mer åtstramande linje och kan hålla Singaporedollarn stark de kommande veckorna.
