Ungern går till val på söndag, och resultatet väntas påverka EU-politiken de kommande åren. Premiärminister Viktor Orbán utmanas av Péter Magyar och hans parti Tisza.
Opinionsmätningar ger Tisza 48 procent och Orbáns Fidesz 39 procent. Orbán har kritiserats i Bryssel för påståenden om att ha försvagat rättsstaten (att lagar och domstolar ska stå över politiska beslut) och för att ha bromsat EU:s åtgärder för att införa sanktioner (straffåtgärder som begränsar handel och finansiering) mot Ryssland efter invasionen av Ukraina.
Orbán har också hotat att stoppa EU:s nästa sjuåriga budget för 2028–2035. Det kan påverka unionens framtida finansieringsplaner.
Magyar, tidigare allierad till Orbán, driver kampanj på att reparera relationerna med EU och Nato (försvarsalliansen). Han säger också att han vill återupprätta rättsstaten och siktar på att Ungern ska gå med i euroområdet till 2030.
Magyar har inte presenterat ett tydligt brott med Orbáns utrikespolitiska linje. Han kräver inte en snabb minskning av banden till Ryssland och stödjer inte att skicka militärt stöd till Ukraina.
Det ungerska valet på söndag ses som en händelse som kan ge stora och snabba kursrörelser på europeiska marknader. En möjlig seger för Péter Magyar tolkas som ett EU-vänligt utfall, vilket kan minska den politiska risk som tyngt tillgångar i regionen. Marknadsoron i mitten av 2025, när Orbán först hotade att lägga veto mot EU:s säkerhetspaket för kritisk infrastruktur (skydd av viktiga system som elnät, telekom och transporter), har fått handlare att positionera sig för ett skifte i sentimentet.
Fokus ligger på den ungerska forinten, eftersom en Magyar-seger kan öppna för att EU fryser upp miljarder i tidigare stoppade EU-medel, vilket kan stärka valutan. Ungern väntas få omkring 22 miljarder euro i sammanhållningsmedel (EU-stöd för regional utveckling) från nuvarande budget, och ett frigörande av dessa pengar skulle kunna bli en tydlig ekonomisk drivkraft. Vid det omtvistade valet 2022 försvagades forinten med över 3 procent mot euron under veckan efter resultatet, vilket visar hur känslig valutan är för politiska utfall.
Den förväntade volatiliteten (marknadens prissatta förväntan om hur kraftigt priset kan svänga) i enmånadsoptioner på EUR/HUF har redan stigit till 15 procent, en nivå som inte setts sedan energikrisen i slutet av 2025. Det betyder att marknaden räknar med en stor rörelse. Strategier som tjänar på stora svängningar, som en straddle (köp av både köp- och säljoption med samma löptid och lösenpris), kan därför framstå som attraktiva inför omröstningen. En oväntad Orbán-seger kan sannolikt utlösa fall i ungerska tillgångar, medan en Magyar-seger kan få volatiliteten att falla tillbaka när osäkerheten minskar.
