USD/JPY höll sig stabil nära 158,90 den 9 april efter amerikansk statistik, däribland rapporten över PCE (”Personal Consumption Expenditures”, ett inflationsmått baserat på hushållens konsumtionsutgifter), som stärkte förväntningarna om att amerikanska räntor kan bli kvar på hög nivå längre.
PCE-inflationen (total) steg 0,4% från föregående månad och kärn-PCE (inflation rensad för mat och energi) steg också 0,4%, vilket är tredje månaden i rad med starka uppgångar. Kärn-PCE-inflationen låg på 3,0% i årstakt, över den amerikanska centralbankens (Federal Reserve, ”Fed”) mål på 2%.
USA-inflation håller räntorna högre längre
Konsumtionen ökade 0,5%, men en stor del av uppgången berodde på högre priser snarare än att fler varor och tjänster köptes. Nya ansökningar om arbetslöshetsersättning (Initial Jobless Claims, en tidig indikator på läget på arbetsmarknaden) steg marginellt till 219 000 men var fortsatt låga historiskt.
USA:s BNP (bruttonationalprodukt, värdet av all produktion i ekonomin) reviderades ned, men det ändrade inte bilden av Feds penningpolitik (hur centralbanken styr ekonomin via bland annat räntan). Marknadsreaktionen höll dollarn stödd mot yenen.
I fyratimmarsdiagrammet handlades USD/JPY runt 158,95, under 20-perioders SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnittspris som används för att se trend) vid 159,12 och 100-perioders SMA vid 159,21. RSI (Relative Strength Index, en indikator som mäter styrkan i prisrörelsen) låg nära 47, vilket pekade på svagare uppåtkraft.
Motståndsnivåer (prisnivåer där det ofta blir svårt att stiga vidare) angavs vid 158,96, 159,10, 159,12, 159,21 och 159,30. Stöd (nivå där priset ofta får hjälp att hålla sig uppe) noterades vid 158,83, och ett fall under den nivån signalerade risk för fortsatt nedgång.
Optionsstrategier vid ett volatilitetsutbrott
Med kärn-PCE kvar på 3,0% har Fed små skäl att sänka styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) i närtid. Den här skillnaden i räntepolitik mellan USA och Japan bör fortsätta gynna dollarn framför yenen och kan driva valutaparet mot nivåer som ökar risken för myndighetsingripande. Japans finansministerium (Ministry of Finance) ingrep våren 2024 när kursen närmade sig 160, vilket gör handlare vaksamma på en snabb vändning.
Handlare som tror att uppgången fortsätter kan överväga att köpa köpoptioner (call options, rätten att köpa till ett bestämt pris) med lösenpris (strike, det förutbestämda priset i optionen) över 160. Det kan ge vinst vid ett utbrott uppåt, samtidigt som den maximala förlusten begränsas till premien (kostnaden för optionen). Risken är därmed tydligt avgränsad och skyddar mot ett snabbt fall med flera yen om japanska myndigheter stöder sin valuta.
Eftersom paret bromsar under korta glidande medelvärden och ingripanderisken är hög kan säljoptioner (put options, rätten att sälja till ett bestämt pris) vara ett annat alternativ. En säljoption med lösenpris runt 158,00 kan ge vinst om paret bryter sitt närmaste stöd och faller. Spekulativa korta positioner i yenen (vadslagningar om svagare yen) ligger nära de högsta nivåerna som sågs 2025, vilket tyder på att många sitter i samma affär och att en snabb ”short squeeze” (snabb kursrörelse som tvingar positioner att stängas) kan uppstå.
Spänningen mellan stark amerikansk statistik och hot om japanska ingripanden skapar läge för en volatilitetsaffär (strategi som tjänar på stora rörelser). Att köpa en lång straddle (en strategi där man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris) gör att investeraren kan tjäna på en stor rörelse åt något håll. Det är ett direkt bet på en kraftig svängning, som framstår som allt mer sannolik.
