USA:s privata inkomster minskade med 0,1 procent i februari jämfört med månaden innan. Prognosen var en uppgång på 0,3 procent.
Utfallet var 0,4 procentenheter under prognosen. Det visar att inkomsterna sjönk jämfört med januari.
Konsekvenser för hushållens köpkraft
Den oväntade nedgången på 0,1 procent i privata inkomster i februari, jämfört med prognosen om +0,3 procent, kan vara en varningssignal för hushållens ekonomi. Svagare inkomster innebär lägre köpkraft, vilket kan dämpa konsumtionen och därmed företagens vinster kommande kvartal. Vi justerar vår syn eftersom siffran går emot den mer positiva bild av ekonomin vi haft hittills i år.
Inkomststatistiken ligger i linje med förra veckans detaljhandelssiffror för mars, som också kom in under prognos med en nedgång på 0,4 procent. Samtidigt har kärn-KPI (inflationsmått som rensar bort mer svängiga priser, ofta mat och energi) dämpats till 2,9 procent i årstakt i den senaste mätningen. Marknaden riktar därför mer uppmärksamhet mot Federal Reserves räntebesked. Enligt CME FedWatch Tool (ett marknadsbaserat verktyg som visar sannolikheten för framtida räntebeslut utifrån prissättningen i ränteterminer) är sannolikheten nu 60 procent för en räntesänkning i juli, upp från 35 procent för en månad sedan.
Mot den bakgrunden kan det vara aktuellt att öka skyddet mot fallande börser med hjälp av optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) på stora index som SPX (S&P 500-index). En put-spread (en kombination av två säljoptioner som begränsar både kostnad och möjlig vinst) kan ge ett relativt billigt skydd om marknaden faller på grund av svagare konsumtion. Det kan också vara värt att titta på köpoptioner i VIX (ett index som mäter förväntade börssvängningar, ofta kallat ”skräckindex”), eftersom den här typen av negativa överraskningar ofta följs av större börsoro.
Taktiska överväganden
Läget påminner om andra kvartalet 2025, då en inbromsning i inkomstökningarna föregick en börsnedgång på 5 procent under de följande veckorna. Då gick positioner som var långa i amerikanska statsobligationsterminer bra när räntorna föll i en ”flykt till säkerhet” (när investerare söker tryggare tillgångar). En liknande utveckling kan upprepas nu, vilket gör långa positioner i terminskontrakt på amerikanska tioåriga statsobligationer (10-åringen) till ett möjligt taktiskt drag.
