ING bedömer att Polens centralbank (National Bank of Poland, NBP) sannolikt lämnar styrräntan (den viktigaste ledande räntan för ekonomin) oförändrad på 3,75% under en längre period. Banken påpekade att mötet inte innehåller någon ny prognos och är det första sedan räntesänkningen i mars, där fokus ligger på centralbankschefens presskonferens.
Marknaden har strukit cirka 1,5 väntade räntehöjningar efter beskedet om vapenvila mellan USA och Iran. Prissättningen ligger fortfarande under 20 räntepunkter (0,20 procentenheter) på ett års sikt, vilket ING uppger är lägst i CEE-regionen (Central- och Östeuropa).
Policy And Inflation Backdrop
ING uppgav att statliga åtgärder på bränslemarknaden väntas hålla inflationen ungefär inom centralbankens toleransband (det intervall runt inflationsmålet som NBP accepterar). Prognosen är att räntan blir oförändrad under en längre tid.
EUR/PLN (växelkursen mellan euro och polska zloty) noterade sitt största endagsfall på ett år och raderade ungefär hälften av uppgången från nivåerna före konflikten. ING skrev att valutaparet och regionen fortfarande främst styrs av geopolitiska nyheter, och att en återgång under 4,220 kan ta längre tid även om riskaptiten (viljan att ta risk på marknaden) förblir god och vapenvilan håller.
Strategy And Key Levels
Detta skapar en annan handelsmiljö än den tydliga återhämtning som syntes 2025. Blandade signaler – höga räntor som stöder zlotyn samtidigt som ny geopolitisk oro – talar för högre svängningar. Handlare kan överväga att köpa kortfristiga EUR/PLN-straddlar (en optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption för att tjäna på en stor rörelse oavsett riktning) för att dra nytta av en tydlig rörelse de kommande veckorna.
Ränteskillnaden mellan Polen och euroområdet är också mer attraktiv nu än under pausen 2025. Det gör att ta position för polska zloty via terminskontrakt (avtal om framtida köp/sälj till ett bestämt pris) kan bli en intressant carry trade (strategi där man försöker tjäna på skillnaden i ränta mellan två valutor). Så länge valutaparet är relativt stabilt kan strategin ge positiv avkastning.
Nivån under 4,220 före konflikten är en långsiktig referens men inte i fokus nu. Den viktigaste nivån kommande veckor är stödet vid 4,250 (en nivå där kursen tidigare haft svårt att falla igenom), som hållit två gånger sedan februari 2026. Ett brott ned kan signalera fortsatt zlotystyrka, medan ett misslyckat försvar kan göra att paret snabbt testar motstånd nära 4,320 (en nivå där kursen ofta stöter på säljintresse).
