USA-dollarn minskade sina förluster och höll sig strax över 99,00 på torsdagen efter att ha vänt upp från 98,50 på onsdagen. Efterfrågan på valutan steg när marknaden reagerade på tvivel kring en vapenvila med Iran.
Efter beskedet om vapenvila stängde iranska myndigheter Hormuzsundet efter en israelisk attack i Libanon. USA och Israel sade att Libanon inte ingick i överenskommelsen, medan Teheran rapporterade brott mot tre centrala villkor och ifrågasatte fortsatta samtal.
Vapenvilesamtal och marknadsreaktion
Processen fortsatte, med Washington och Teheran redo att skicka delegationer för direkta samtal i Pakistan på lördag. USA:s president Donald Trump varnade för ytterligare ”åtgärder” om Iran inte följer avtalet.
Protokollet från Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) möte i mars visade en balanserad linje. Räntesänkningar är fortfarande möjliga, men vissa ledamöter tog även upp risken för stramare penningpolitik (högre räntor eller mindre stöd i ekonomin) – för första gången sedan lättnaderna (en period med räntesänkningar) inleddes i september 2024.
Senare på torsdagen väntas USA:s PCE-prisindex (ett inflationsmått som Fed följer nära) visa stabilt pristryck i februari. Fokus ligger på KPI (konsumentprisindex, ett brett inflationsmått) för mars, där inflationen totalt spås till 3,3 procent i årstakt, den högsta nivån på nästan två år, och underliggande KPI (inflation rensad från mer svängiga poster som energi och livsmedel) väntas stiga till 2,7 procent från 2,5 procent i februari.
En rättelse den 9 april 09:05 GMT klargjorde att räntesänkningsperioden startade i september 2024, inte i augusti 2024.
Handelsimplikationer i ökad osäkerhet
Med en skör vapenvila i Iran bör man räkna med kraftigt ökad volatilitet (snabba och stora kursrörelser). Under Svartahavskrisen 2025 såg vi hur VIX (ett index som speglar förväntade svängningar i USA-börsen och ofta kallas ”rädsloindex”) kan stiga över 35 på några dagar. Att köpa köpoptioner (rätten att köpa till ett visst pris) på VIX, eller neutrala optionspositioner som tjänar på stora rörelser åt något håll, på stora index som SPX (S&P 500-index) ger en direkt exponering mot den ökade osäkerheten inför helgens samtal.
Stängningen av Hormuzsundet är en kritisk flaskhals för global energi och står för cirka 21 procent av världens konsumtion av flytande petroleumprodukter (olja och oljeprodukter). Det påminner om utbudschocken i slutet av 2025, som fick terminspriset på Brentolja (standard för europeisk/ internationell olja) att rusa över 15 procent under en enda handelsdag. Handlare kan överväga att köpa köpoptioner på oljeterminer eller börshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas som aktier) med energiinnehav för att positionera sig för ett möjligt sammanbrott i förhandlingarna.
USA-dollarn gynnas både av ”safe haven”-flöden (kapital som söker sig till mer defensiva tillgångar i oroliga tider) och av en potentiellt mer hökaktig Fed (en centralbank som lutar åt högre räntor). Att Dollarindex, DXY (ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor), tar sig över 99 kan vara början på en större rörelse. Om samtalen i Pakistan misslyckas kan indexet utmana 104-nivån som senast sågs under tillväxtoron 2025. Långa positioner (positioner som tjänar på uppgång) i dollarterminer eller köpoptioner mot valutor i länder med höga energikostnader från import kan då framstå som intressant.
Veckans KPI för mars är den viktigaste inhemska drivkraften, eftersom den blir den första officiella avläsningen av krigets inflationspåverkan. Vi väntar att 3,3 procent i total KPI pressar Fed att agera och bekräftar att inflationen vi kämpade med under 2025 inte är besegrad. Det gör det rimligt att använda säljoptioner (rätten att sälja till ett visst pris) på obligations-ETF:er som TLT (en ETF som följer långfristiga amerikanska statsobligationer) som skydd om Fed fördröjer eller pausar räntesänkningar.
Kombinationen av geopolitisk risk och seg inflation skapar ett tufft börsklimat. För aktier påminner läget om den nedgång på omkring 10 procent vi såg hösten 2025. Att köpa säljoptioner på S&P 500 eller Nasdaq 100 (index för stora USA-bolag respektive teknik-/tillväxtbolag) kan vara en defensiv strategi för att skydda portföljer mot en större nedgång de kommande veckorna.
