Silver steg till en ny veckohögsta nivå i Asienhandeln på onsdagen och passerade 77,00 dollar när USA-dollarn föll brett. Det gynnade råvaror som prissätts i dollar, inklusive XAG/USD (silver mot USA-dollar).
På tisdagen sade USA:s president Donald Trump att han kan pausa planerade militära attacker mot Iran i två veckor, om Teheran helt öppnar Hormuzsundet igen. Iran uppgav att landet accepterat en två veckor lång vapenvila, med samtal som ska inledas på fredag i Islamabad i Pakistan.
Marknadsreaktion på utvecklingen kring Hormuz
Irans utrikesminister sade att säker passage genom Hormuzsundet ska vara möjlig i två veckor, vilket pressade ned oljepriset. Lägre oljepris dämpar inflationsoron och minskar förväntningarna om att USA:s centralbank Federal Reserve ska höja styrräntan (centralbankens viktigaste ränta). Det satte press på dollarn och gav stöd åt silver.
Rapporten pekade på att uppgången saknade tydligt fortsatt köptryck, vilket kan begränsa ytterligare uppgångar på kort sikt. Silver ger ingen löpande avkastning (ingen ränta), och brukar därför gynnas när ränteförväntningarna faller.
Mer generellt påverkas silver av geopolitik, oro för lågkonjunktur, dollarrörelser, efterfrågan från börshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas på börsen), gruvutbud och återvinning. Industrins användning i elektronik och solenergi kan flytta efterfrågan, och silver följer ofta guld. Kvoten guld/silver (prisrelationen mellan guld och silver) används för att jämföra relativ värdering.
Jämförelse mellan dagens läge och i fjol
Till skillnad från fjolårets diplomatiska lättnad ser vi nu en starkare dollar. DXY-index (ett mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) håller sig över 106 i en miljö med ny geopolitisk osäkerhet i andra regioner. Federal Reserve signalerar en linje med ”högre räntor längre” för att få ned seg kärninflation (inflation rensad från mer volatila delar som energi och livsmedel). Den senaste KPI-siffran (konsumentprisindex, ett standardmått på inflation) visar att inflationen ligger runt 3,1 %. En mer åtstramande penningpolitik (”hökaktig”, alltså mer inriktad på högre räntor) brukar stödja dollarn och är ofta en motvind för silver.
Trots den pressande räntemiljön syns stark industriefterfrågan på silver. Globala installationer av solpaneler är upp 15 % på årsbasis enligt en färsk rapport från IEA (International Energy Agency, internationella energiorganet), och efterfrågan från elbilssektorn har också varit högre än prognoserna. Den här grundefterfrågan kan ge ett tydligare prisgolv (nivå där priser ofta får stöd) än i fjol.
Kvoten guld/silver är en viktig indikator och handlas nu nära en tvåårshögsta nivå på 88:1. Historiskt har nivåer över 85 ofta föregått perioder då silver börjar utvecklas klart bättre än guld. Det kan tyda på att silver är lågt värderat relativt guld, vilket kan skapa möjligheter i så kallade paraffärer (att ta position i två tillgångar samtidigt, till exempel lång silver och kort guld) eller rena köp i silver.
Utifrån detta kan strategier som tar vara på silvrets industristyrka, men skyddar mot en stark dollar, vara aktuella. Ett alternativ är att köpa långlöpta köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett visst pris längre fram). Det ger exponering mot en möjlig uppgång driven av industriefterfrågan eller en snabb geopolitisk förändring, samtidigt som risken begränsas. Det positionerar också för att kvoten guld/silver kan röra sig tillbaka mot ett mer normalt historiskt genomsnitt.
