Guld (XAU/USD) steg till cirka 4 815 dollar i den tidiga handeln i Asien på onsdagen efter att USA:s president Donald Trump gick med på att pausa bombningarna av Iran i två veckor. Uppgången kom efter uppgifter om en vapenvila mellan Iran och Israel.
Trump skrev sent på tisdagen på Truth Social att vapenvilan i två veckor förutsätter att Iran går med på att åter öppna Hormuzsundet. En tjänsteman i Vita huset uppgav att även Israel har accepterat vapenvilan.
Villkor för vapenvila och medling i regionen
Pakistan, som beskrivs som en medlare mellan USA och Iran, bad Trump att godkänna en vapenvila på två veckor och att förlänga en tidsfrist kopplad till att Iran ska häva sin blockad av Gulfens oljeexport. Begäran kom när spänningarna i konflikten ökade.
En iransk tjänsteman sade att samtal med USA ska hållas i Islamabad för att slutföra detaljerna inom högst 15 dagar. Iran uppgav att mötet startar på fredag och kan förlängas om båda sidor är överens.
Oljepriserna har stigit när konflikten trappats upp, vilket har ökat oron för brist på leveranser och lagt extra press på inflationen. Högre inflation kan göra det svårare för centralbanker att sänka räntan, vilket kan påverka efterfrågan på guld som inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta).
Marknaden följer också protokollet från Federal Reserves möte i mars, som publiceras på onsdagen.
Ny riskbild och kortsiktig positionering
När guldet ligger nära 4 815 dollar kan en vapenvila på två veckor ge utrymme för en nedgång från de senaste nivåerna som drivits av krigsoro. Vi anser att handlare kan överväga kortsiktiga positioner som tjänar på nedgång, till exempel att köpa säljoptioner (optioner som ökar i värde när priset faller) eller använda en strategi med två köpoptioner där man tjänar om priset sjunker eller står stilla och förlusten är begränsad.
Om Hormuzsundet öppnas igen – en passage där över 20 procent av världens olja transporteras – kan oljepriset falla snabbt. Under blockaden steg WTI-oljan kraftigt. Den som handlar derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en tillgång, till exempel optioner och terminskontrakt) kan då titta på att sälja oljeterminer (avtal om köp eller försäljning till ett bestämt pris i framtiden) eller köpa säljoptioner på större energi-ETF:er (börshandlade fonder som följer en korg av energibolag) för att dra nytta av väntad lättnad på utbudssidan.
Vi räknar med att den förväntade svängningen i priser (implicit volatilitet, alltså den svängning som marknaden prisar in i optionspriser) faller tydligt när oron minskar. VIX-index, som mäter förväntad börsoro i USA, kan då sjunka. Att sälja VIX-terminer eller köpoptioner (optioner som tjänar på uppgång) är ett sätt att handla på att riskoron normaliseras.
Samtidigt är vapenvilan uttryckligen tillfällig, och förhandlingarna kan bryta samman inom 15 dagar. Det innebär att en nedgång i olje- och guldpriser kan ge ett bra läge att köpa senare skydd till lägre pris, ifall konflikten tar fart igen. Vi tittar på köpoptioner som ligger en bit över dagens pris (”out-of-the-money”, alltså optioner som ännu inte har ett inbyggt värde) på guld och olja med löptid på ungefär en månad, för att kunna vinna på en snabb omsvängning om spänningarna återvänder.
Denna avspänning gör också nästa steg från Federal Reserve mer svårbedömt, och dagens protokoll kommer att läsas i det ljuset. Vi minns hur höga energipriser 2025 höll den totala inflationen (headline, alltså inklusive energi och livsmedel) över 4 procent och bidrog till att räntesänkningar uteblev. Om oljepriset faller varaktigt, förutsatt att freden håller, kan inflationsförväntningarna dämpas och gynna terminskontrakt på börsindex (indexterminer, avtal som följer ett aktieindex framåt i tiden).
