Sydkoreas bytesbalans steg till 23,19 miljarder i februari, från 13,26 miljarder föregående period.
Den kraftiga ökningen i Sydkoreas överskott i bytesbalansen (skillnaden mellan landets inkomster och utgifter mot omvärlden, inklusive handel och kapitalflöden) är en tydlig positiv signal för den sydkoreanska wonen. Ett stort inflöde av utländsk valuta tenderar att stärka wonen mot USA-dollarn. Därför kan det vara aktuellt att positionera sig för en lägre USD/KRW-kurs (antal won per dollar) kommande veckor genom att köpa köpoptioner (rätten att köpa till ett förutbestämt pris) på won eller sälja köpoptioner på dollar.
Handelsöverskott stödjer börsuppgång
Överskottet är inte en engångseffekt. Preliminär handelsstatistik för mars visade att exporten av halvledare (datorchip) ökade med över 40% jämfört med samma period året innan, den åttonde månaden i rad med tillväxt. En stark exportsektor höjer direkt vinsterna för stora bolag på KOSPI-index (Sydkoreas ledande börsindex). Det gör terminskontrakt (avtal om köp eller försäljning i framtiden till ett bestämt pris) på KOSPI 200-index till ett intressant sätt att få bred exponering mot en möjlig börsuppgång.
En så stark position mot omvärlden ger även Bank of Korea större handlingsutrymme att hålla räntan uppe för att dämpa inflationen, som fortfarande ligger strax över målet på 2%. Detta minskar risken för en snabb omsvängning till en mer expansiv linje (lägre räntor) som skulle kunna försvaga wonen.
Ur ett derivatperspektiv (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) har den implicita volatiliteten (marknadens förväntade framtida kursrörelser, inbyggd i optionspriser) i iShares MSCI South Korea ETF (EWY) sjunkit stadigt. Det gör köpoptioner på ETF:en till ett mer kostnadseffektivt sätt att få exponering mot en starkare koreansk marknad. Risk och möjlig avkastning framstår som bättre än i fjol, då oro för globala leveranskedjor (flöden av komponenter och varor) höll volatiliteten förhöjd.
