Donald Trump skrev på Truth Social att USA skulle pausa bombningar och attacker mot Iran i två veckor. Han uppgav att pausen kom efter samtal med Pakistans premiärminister Shehbaz Sharif och fältmarskalk Asim Munir, och att den villkorades av att Iran går med på en ”FULLSTÄNDIG, OMEDELBAR och SÄKER ÖPPNING” av Hormuzsundet.
Trump beskrev pausen som en ”ömsesidig vapenvila” (ett stopp för stridshandlingar från båda sidor) och skrev att USA:s militära mål hade uppnåtts. Han skrev också att USA fått ett förslag med tio punkter från Iran, och att många tidigare tvister mellan länderna hade lösts, med avsikten att de två veckorna ska användas för att slutföra ett avtal.
Marknaderna reagerar på vapenvile-rubriker
Efter inlägget ökade riskviljan (viljan att ta risk i investeringar) och amerikanska aktier steg. S&P 500 gick upp över 1,50 procent och Nasdaq 100 steg mer än 1,70 procent.
Guld steg över 1,50 procent till cirka 4 770 dollar. WTI föll mer än 7,50 procent, från runt 108 till 101 dollar per fat. (WTI är en amerikansk referensolja som ofta används som riktpris i handel.)
Dollarindex (DXY) förlängde nedgången med 0,47 procent till 99,51 vid tidpunkten för publicering. (DXY mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor.)
Vi ser ett tydligt fall i WTI-oljan eftersom en möjlig återöppning av Hormuzsundet minskar rädslan för störningar i utbudet. Sundet är en flaskhals (en plats där mycket handel måste passera, vilket gör den sårbar); så sent som 2024 visade data att omkring 21 miljoner fat per dag passerade där, ungefär 20 procent av världens oljekonsumtion. Med tanke på att vapenvilan bara är två veckor bör man räkna med hög volatilitet (kraftiga och snabba prisrörelser), eftersom priserna snabbt kan vända om samtalen misslyckas.
Den snabba uppgången i S&P 500 har sannolikt pressat ned VIX-index (ett mått på förväntad börsoro, ofta kallat ”skräckindex”), vilket gör skydd billigare. Från handelskonflikterna 2019 minns marknaden hur snabbt ett positivt läge kunde vändas av ett enda besked, vilket fick VIX att stiga från under 15 till över 20 på bara några dagar. Att köpa köpoptioner på VIX (rätt att köpa till ett fast pris) eller säljoptioner på ETF:en SPY (en börshandlad fond som följer S&P 500) kan fungera som relativt billig försäkring om avtalet faller innan tidsfristen.
Positionering inför ett binärt tvåveckorsutfall
Vi noterade att guld steg samtidigt som aktier, vilket kan förklaras av dollarns tydliga fall när DXY sjönk under 100. Historiskt ger en svagare dollar medvind för guldpriset, något som sågs tydligt under inflationsåren 2021–2022. Tecken på att vapenvilan misslyckas kan sannolikt vända detta: dollarn stärks då ofta som ”trygg hamn” (tillgång investerare söker i oro), vilket sätter press på guld.
Det viktigaste de kommande två veckorna är att vapenvilan, som kommunicerats via sociala medier, är tillfällig. Marknaden reagerar som om freden är säkrad, men inför deadline finns i praktiken två utfall: avtal eller sammanbrott. Det pekar mot strategier som fokuserar på volatilitet snarare än riktning, till exempel att köpa en straddle eller strangle (optionspositioner som tjänar på stora rörelser oavsett upp eller ned) i de mest påverkade tillgångarna, som oljerelaterade ETF:er.
