TD Securities globala strategiteam räknar med att Nya Zeelands centralbank, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), lämnar styrräntan (Official Cash Rate, OCR) oförändrad, i linje med marknadens huvudscenario. Teamet väntar att RBNZ betonar tålamod när banken hanterar utbudsstörningar (störningar i leveranser och produktion som kan pressa upp priser) samtidigt som ekonomin går på lågvarv och har lediga resurser.
Teamet säger att marknaden prisar in mer än 75 räntepunkter (bps, hundradels procentenheter) i räntehöjningar under 2026. Det beskriver detta som överdrivet och planerar att läsa protokollet från mötet efter tecken på tidigare åtstramning (att höja räntan tidigare än väntat).
Reserve Bank Of New Zealand Outlook
Vi väntar ingen förändring av styrräntan från RBNZ. Banken lär betona tålamod eftersom ekonomin ligger under sin fulla kapacitet (under sin normala nivå). Det går emot marknadens prissättning av mer än tre räntehöjningar innan året är slut.
Den försiktiga hållningen är rimlig med tanke på färsk statistik som visar en svag ekonomi. BNP-tillväxten blev svagt negativ, -0,1 %, i slutet av 2025, och arbetslösheten har stigit till 4,8 %. Samtidigt ligger inflationen i första kvartalet kvar på en hög nivå, 3,1 %. Ändå väntas RBNZ just nu prioritera tillväxt framför att pressa ned den sista delen av inflationen.
För handlare i räntederivat (finansiella kontrakt vars värde följer räntor) talar detta för positioner som tjänar på lägre räntor än vad marknaden antyder. Ett liknande mönster syntes under 2025, när marknaden låg före centralbankens faktiska tempo, vilket gynnade dem som gick emot ett aggressivt åtstramningsscenario. Därför kan positioner som gynnas av oförändrad ränta, som att ta emot fast ränta i ränteswappar (avtal där man byter räntebetalningar; ”ta emot fast” betyder att man får fast ränta och betalar rörlig), vara intressanta.
What To Watch In The Minutes
Det viktiga är att läsa formuleringarna i det kommande mötesprotokollet mycket noga. Alla skrivningar som antyder att banken får mindre tålamod med inflationen eller ser att tillväxten tar fart skulle vara en signal att lämna dessa positioner. Kommunikationen blir den främsta drivkraften för marknaden de närmaste veckorna.
