MUFG uppgav att stigande spänningar mellan USA och Iran, inklusive hot kopplade till Hormuzsundet, har ökat osäkerheten kring om fred är möjlig. Banken kopplade detta till fortsatt risk för störningar i oljeförsörjningen (alltså risken att mindre olja når marknaden).
Banken skrev att asiatiska valutor och regionala riskfyllda tillgångar (till exempel aktier och företagsobligationer i regionen) kan pressas så länge konfliktrisken finns kvar. MUFG noterade också att förbättringen i tanktrafiken genom Hormuzsundet varit begränsad och att irakisk export kan komma att gå via sundet.
Utbudsrisker och timing
MUFG tillade att även om Hormuzsundet öppnas helt igen tar det tid innan utbudet når marknaden. Banken hänvisade till en uppskattad tidslinje på 3–6 månader, där petrokemikalier (kemiska produkter som görs av olja och gas, till exempel plast- och industrikemikalier) bedöms drabbas mest.
Kommentaren listade tre begränsningar som kan bidra till att kriget till slut tar slut: ammunition (tillgången på vapen och projektiler), marknader (finansiella marknader och finansieringsvillkor) och mellanårsvalen i USA (”mid-terms”, val som ofta påverkar politiska prioriteringar). MUFG hänvisade också till osäkerhet kring hur mycket oljepriset kan stiga från nuvarande nivåer.
Den stora skillnaden i förväntningar mellan parterna gör att vägen till fred är smal och osannolik. Fortsatta hot mot Hormuzsundet, som hanterar cirka en femtedel av världens oljeflöde (transporten av olja), håller energimarknaden spänd. Därför är MUFG fortsatt försiktiga kring asiatiska valutor och regionala riskfyllda tillgångar de kommande veckorna.
Med Brentolja runt 105 dollar per fat kan ytterligare eskalering utlösa ett tydligt prishopp. Ser man tillbaka på slutet av 2025 ledde de första hoten mot sundet till att oljepriset steg 10 procent på mindre än två veckor. Handlare kan överväga att köpa köpoptioner (call options, ett kontrakt som ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på oljeterminer (futures, standardiserade avtal om framtida leverans/pris) för att kunna tjäna på en uppgång och samtidigt begränsa risken.
Säkring av valuta- och aktieexponering
Det långvariga trycket på energipriserna slår direkt mot stora oljeimportörer i Asien, som Sydkorea och Indien. Den koreanska wonen har redan försvagats med över 4 procent mot dollarn i detta kvartal, vilket speglar pressen på ekonomin. MUFG bedömer att säljoptioner (put options, ett kontrakt som ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på wonen eller den indiska rupien är en bra säkring mot fortsatt valutaförsvagning.
Den dubbla risken med höga energikostnader och geopolitisk oro tynger också regionala aktiemarknader. Även om en lösning skulle nås i dag tar det månader innan leveranskedjorna för olja och petrokemikalier normaliseras, vilket fördröjer en återhämtning. Det gör säljoptioner på index som KOSPI 200 till en försiktig strategi för att försäkra sig mot börsfall.
Den samlade osäkerheten ger högre implicerad volatilitet (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, härledd från optionspriser), som kan handlas direkt. Givet konfliktens binära karaktär (två tydliga utfall) där nyheter snabbt kan flytta marknaden, framstår derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) som gynnas av stora rörelser som attraktiva. Strategier som lång straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid, för att tjäna på stora rörelser åt valfritt håll) på stora energi-ETF:er (börshandlade fonder) kan bli lönsamma och fånga värde vid en kraftig rörelse åt något håll.
