BBH räknar med att Indiens centralbank (RBI), Polens centralbank (NBP), Perus centralbank (BCRP) och Sydkoreas centralbank (BOK) lämnar styrräntorna oförändrade vid veckans möten. Riskerna pekar dock åt olika håll mellan bankerna.
RBI väntas lämna styrräntan på 5,25 procent för andra mötet i rad på onsdag. En möjlig förändring är att centralbanken går från en neutral hållning till en mer åtstramande hållning, eftersom inflationsprognosen har försvagats.
Centralbanker väntas avvakta
NBP väntas lämna styrräntan på 3,75 procent på torsdag, efter en sänkning med 0,25 procentenheter den 4 mars. Ränteswappar (derivatkontrakt där parter byter räntebetalningar för att ta eller minska ränterisk) prisar in omkring 0,60 procentenheter i räntehöjningar under de kommande tolv månaderna.
BCRP väntas lämna räntan på 4,25 procent för sjunde mötet i rad på torsdag. Inflation enligt KPI (konsumentprisindex, ett vanligt mått på prisökningar) steg i mars både totalt (”headline”, alltså hela varukorgen) och rensat för mer svängiga delar (”core”, ofta exklusive exempelvis energi och livsmedel). Båda ligger nu över bankens målintervall på 1–3 procent, vilket gör en höjning möjlig.
BOK väntas lämna styrräntan på 2,50 procent för sjunde mötet i rad på fredag. En möjlig förändring är en mer åtstramande räntebana, det vill säga att banken signalerar höjningar i stället för oförändrad ränta de kommande sex månaderna.
Konsekvenser för positionering i derivat
För Indien blev RBIs möjliga skifte till en mer åtstramande hållning under 2025 verklighet, och styrräntan steg senare till 6,50 procent innan banken pausade. Med inflationen nu ned till 5,1 procent i februari 2026, men fortfarande över målet, handlar fokus helt om när räntesänkningar kan börja. Handlare kan använda OIS, så kallade overnight index swaps (räntederivat kopplade till en mycket kort marknadsränta), för att ta position för att räntan förblir hög över sommaren innan en sänkning kommer.
Marknadens förväntan om räntehöjningar i Polen under 2025 stämde också, då NBP senare höjde styrräntan till 5,75 procent. Nu har läget vänt: inflationsutfallet för mars 2026 visar ett tydligt fall till 2,5 procent, inom bankens målintervall. Det talar för att handlare bör positionera för räntesänkningar med FRA-kontrakt (Forward Rate Agreements, terminsavtal som låser en framtida ränta) i polska zloty, eftersom NBP har större utrymme att lätta på politiken.
I Peru ledde uppåtriskerna för inflationen 2025 till att BCRP fortsatte att höja innan banken blev en av de första att börja sänka. Styrräntan, nu 6,00 procent, har fallit från toppen i takt med att inflationen kylts ned till 2,8 procent i årstakt. Handlare kan använda optioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett visst pris) på terminer i peruansk sol för att skydda sig mot att sänkningscykeln pausar, eftersom mycket av sänkningarna kan vara inprisade.
Den mer åtstramande kurs som väntades från BOK under 2025 ledde till att styrräntan steg till dagens 3,50 procent, där den legat i över ett år. BOK har nu ett svårt läge: inflationen är fortsatt trög nedåt på 3,1 procent samtidigt som exporten visar svaghet. Det gör att osäkerheten kan öka när banken till slut tvingas agera. Handlare kan då använda strategier som strangles (optionsstrategi där man köper både köp- och säljoptioner med olika lösenpriser för att tjäna på stora kursrörelser oavsett riktning) på terminer i koreanska statsobligationer för att kunna dra nytta av en möjlig uppgång i volatilitet (svängningar).
