TD Securities råvarustrateger räknar med att guld och silver kan falla mer på kort sikt. De kopplar det till att kriget i Mellanöstern håller inflationsförväntningarna höga och därmed skjuter upp amerikanska centralbanken Federal Reserves räntesänkningar.
Högre priser på energi, gödsel och kemikalier lyfts fram som faktorer som gör tidiga räntesänkningar mindre troliga. Det håller i sin tur alternativkostnaden för att äga ädelmetaller uppe – alltså att du avstår från avkastning du hade kunnat få i räntebärande placeringar.
Near Term Downside Pressures
Strategerna pekar också på att kapitalflöden från Mellanöstern in i guldmarknaden har minskat, vilket ger extra motvind. De väntar sig att läget förbättras när konflikten tar slut och prischockerna på energi klingar av.
De bedömer att guld kan stiga igen senare i cykeln när räntorna faller och USA-dollarn försvagas. Prognosen är att guld åter kan ta sig över 5 000 dollar under senare delen av 2026.
På kort sikt ser vi att guld och silver fortsätter en nedgångsfas. Den pågående konflikten i Mellanöstern håller inflationsförväntningarna höga, vilket sannolikt fördröjer Federal Reserves räntesänkningar. Det gör tillgångar utan löpande avkastning, som ädelmetaller, mindre attraktiva just nu.
Inflationssiffrorna för mars 2026, där KPI (konsumentprisindex, ett mått på hur snabbt priserna stiger för hushållens varor och tjänster) låg kvar högt på 3,9 procent, stödjer den bilden. Samtidigt har Brentolja (ett globalt riktpris för olja) handlats stadigt över 110 dollar per fat på grund av oro för leveranskedjor (flödet av transporter och logistik som krävs för att varor ska nå marknaden). Då har Fed (USA:s centralbank) mindre utrymme att lätta på politiken. En miljö med höga räntor ökar alternativkostnaden för att äga guld i stället för tillgångar som ger löpande avkastning, som räntepapper.
Options Based Trading Approaches
För handlare som använder derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) kan det tala för att köpa säljoptioner på guld- och silver-ETF:er (börshandlade fonder som följer priset på en tillgång). En säljoption ger rätten, men inte skyldigheten, att sälja till ett förutbestämt pris och kan ge vinst om priset faller. Risken blir begränsad till premien – alltså kostnaden för optionen.
En annan strategi är att sälja köpoptioner som ligger ”out of the money” (med ett lösenpris som ligger över dagens pris och därför saknar omedelbart värde). Det kan ge löpande premieintäkt om priserna rör sig sidledes eller sjunker något i väntan på en geopolitisk lösning. Att de vanliga kapitalflödena från Mellanöstern in i guldmarknaden saknas stärker bilden av en trög eller svag utveckling på kort sikt.
