TD Securities råvarustrateger räknar med att guld och silver kan falla mer på kort sikt. De kopplar det till kriget i Mellanöstern, som håller inflationsförväntningarna (marknadens syn på framtida inflation) höga och skjuter upp tidpunkten för att USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) ska sänka styrräntan (den ränta som styr andra marknadsräntor).
De uppger att högre priser på energi, gödsel och kemikalier driver upp inflationsförväntningarna. Det kan i sin tur göra att räntorna ligger kvar på högre nivåer längre och ökar alternativkostnaden (vad man går miste om) för att äga ädelmetaller som inte ger någon löpande avkastning.
Kortsiktiga risker för guld och silver
De pekar också på minskat kapitalflöde (investeringspengar som rör sig mellan marknader) från Mellanöstern in i guldmarknaden som en motvind på kort sikt. De väntar sig bättre förutsättningar när konflikten tar slut, oljepriserna stabiliseras och marknaden åter börjar räkna med räntesänkningar från Fed.
De bedömer att en svagare amerikansk dollar och lägre räntor kan stödja guld längre fram. I det scenariot spår de att guld åter kan stiga över 5.000 dollar under andra halvan av 2026.
Artikeln uppger att den tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
De kommande veckorna ser vi fortsatt svaghet i både guld och silver när en rekyl (tillfällig nedgång efter uppgång) fortsätter. Den pågående konflikten i Mellanöstern håller inflationsförväntningarna höga, vilket gör det svårt för Fed att börja sänka räntan. Den senaste KPI-siffran (konsumentprisindex, ett mått på inflation) för mars 2026 visar att inflationen ligger kvar på 4,1 procent, och Fed har signalerat att man avvaktar åtminstone genom andra kvartalet.
Handelsupplägg och långsiktig positionering
Detta håller alternativkostnaden för att äga ädelmetaller utan löpande avkastning hög, vilket styr kapital mot tillgångar som ger avkastning. Det syns när Brentolja (ett globalt riktmärke för oljepris) ligger nära 115 dollar per fat, vilket direkt påverkar energi- och transportkostnader. Lägre aktivitet från investerare i Mellanöstern, som fokuserar på regional oro, minskar också ett viktigt köptryck på marknaden.
Ur handelssynpunkt talar detta för att ta negativa positioner (positioner som tjänar på fallande priser) de närmaste veckorna. Ett alternativ är att köpa säljoptioner (putoptioner, rätten att sälja till ett förutbestämt pris) på guld- och silverterminer (futures, standardiserade kontrakt om köp/sälj senare) för att kunna tjäna på en prisnedgång. Tidigare sågs en liknande nedgång på 8 procent våren 2025 när marknaden behövde justera sina förväntningar om försenade räntesänkningar, vilket ger en jämförelse med dagens läge.
Samtidigt är den långsiktiga bilden fortsatt stark, med potential för guld över 5.000 dollar när konflikten avtar och Fed till slut ändrar inriktning. En mer försiktig strategi är därför att kombinera kortsiktiga positioner för fallande priser med köp av långlöpta köpoptioner (calloptioner, rätten att köpa till ett förutbestämt pris), till exempel med löptid till slutet av 2026. Det gör att man kan hantera en väntad nedgång och samtidigt vara positionerad för en större uppgång senare.
