Aktiviteten och siffrorna för arbetsmarknaden i euroområdet i februari var svagare än väntat men låg fortfarande inom normala nivåer. Arbetslösheten i euroområdet steg med 0,1 procentenheter till 6,2 %.
I Tyskland föll industrisysselsättningen med 2,7 % jämfört med samma period i fjol, medan arbetslösheten låg kvar på 4,0 %. Den tyska detaljhandeln föll med 0,6 % jämfört med föregående månad.
Uppdatering: fransk konsumtion och industri
I Frankrike minskade den inflationsjusterade konsumtionen av varor med 1,4 % jämfört med föregående månad. Energiköp föll 2,4 % och kläder 4,0 %. Exklusive energi var konsumtionen 0,2 % lägre i januari och februari jämfört med fjärde kvartalet.
Fransk industriproduktion föll med 0,7 % jämfört med föregående månad i februari, medan tillverkningsproduktionen låg still. Nivån för januari reviderades ned med 0,4 procentenheter, vilket gör att ingången i första kvartalet blir svagt negativ.
En prognos ligger fast om att Frankrikes reala BNP (BNP justerad för inflation) ökar med 0,1 % jämfört med föregående kvartal i första kvartalet. Industriproduktion för Spanien väntas på torsdag och för Italien på fredag. Euroområdets detaljhandel för februari väntas på onsdag.
Statistiken pekar på fortsatt stillastående snarare än ett kraftigt fall. Med den senaste snabba uppskattningen av inflationen i mars 2026 på 1,9 % ser vi ökat tryck på Europeiska centralbanken (ECB) att bli mer mjuk i sin penningpolitik, det vill säga mer benägen att sänka räntor eller göra politiken mindre stram. Det gör placeringar som är känsliga för räntor, som terminskontrakt på EURIBOR (en referensränta för euro, ofta använd som grund för korta marknadsräntor), extra viktiga.
Strategi för låg volatilitet
När marknaden saknar tydlig riktning kan strategier som tjänar på låg volatilitet (små svängningar) i breda index som Euro Stoxx 50 bli aktuella. Indexet har legat i ett snävt intervall, 4 850–5 000, i flera veckor, och den förväntade volatiliteten enligt VSTOXX (ett index som mäter marknadens förväntade svängningar för Euro Stoxx 50 via optionspriser) har fallit till runt 14,5. Det gynnar strategier som säljer optioner och tar betalt i form av premie, till exempel en iron condor (en optionsstrategi som kombinerar köp och försäljning av köp- och säljoptioner för att tjäna på att kursen håller sig inom ett intervall). Målet är att premien minskar i värde över tid när marknaden rör sig lite.
Tysklands ihållande industrisvaghet tynger och motiverar en negativ syn på tyska tillgångar. Trögheten står i kontrast till de korta förhoppningar om återhämtning som syntes under andra halvåret 2025 när energipriserna stabiliserades. Man kan behålla korta positioner i DAX-terminer (terminskontrakt är avtal om att köpa eller sälja ett index vid ett framtida datum) eller köpa säljoptioner som skydd (en säljoption ger rätten att sälja till ett visst pris och kan fungera som försäkring vid fallande marknad).
Svagheten i fransk konsumtion, särskilt inom detaljhandel och kläder, visar att vissa sektorer i eurozonen är mer utsatta. Även om tillfälliga faktorer som milt väder spelar in är bilden att hushållen är försiktigare. Det kan tala för säljoptioner på börshandlade fonder inriktade på sällanköpsvaror (konsumtion som inte är nödvändig, som kläder och hemelektronik) eller på enskilda svaga detaljhandelsaktier.
Kombinationen av svag tillväxt och möjligheten att ECB lättar på politiken pressar euron nedåt. EUR/USD har haft svårt att hålla sig över nivån 1,0900 som sågs tidigare i år. Vi bedömer att handlare kan positionera sig för fortsatt svaghet och använda optioner för att begränsa risken i korta europositioner.
