Vapenvilesamtal och marknadseffekt
Reuters rapporterade om ett föreslaget tvåstegsavtal som kan inledas så tidigt som på måndagen och som kan omfatta att Hormuzsundet öppnas igen. Irans utrikesdepartements talesperson Esmaeil Baghaei sade att Teheran har förberett ett diplomatiskt svar och kommer att presentera det längre fram. Oljepriserna, och därmed risker för inflation och tillväxt, fortsätter att påverka centralbankernas beslut om räntor. I Japan kan högre oljepriser öka inflationen och ge stöd för att Bank of Japan gradvis höjer räntan, men det kan också dämpa tillväxten eftersom Japan importerar energi. Marknaden prissätter omkring 70 % sannolikhet för en räntehöjning vid aprilmötet, och två höjningar väntas till årets slut. Att USD/JPY handlas nära 160,00 gör risken för japansk valutaintervention (att myndigheterna köper eller säljer valuta för att påverka kursen) fortsatt central. I USA har förväntningarna skiftat mot att Federal Reserve (USA:s centralbank) håller räntan oförändrad till och med 2026. ISM tjänste-PMI för mars var 54, ned från 56,1 och under prognosen 55. (PMI är ett inköpschefsindex; över 50 signalerar att sektorn växer.)Handelsupplägg för en svagare dollar
Mot bakgrund av en möjlig vapenvila mellan USA och Iran är huvudsignalen att räkna med en svagare dollar. Mindre geopolitisk oro minskar behovet av dollarn som ”säker hamn” (en tillgång som ofta stiger när osäkerheten ökar). För aktörer som handlar derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) kan det innebära strategier som gynnas av dollarförsvagning, exempelvis att köpa säljoptioner (put: ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på valutapar kopplade till dollarn eller på Dollarindex. För USD/JPY fungerar nivån 160,00 nu som ett tydligt tak, eftersom sannolikheten bedöms hög för japanska myndigheters intervention. Många minns när Japans finansdepartement ingrep för att stärka yenen i slutet av 2022, vilket gav ett snabbt fall i paret. Att sälja köpoptioner (call: ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) med lösenpris (strike, det avtalade priset i optionen) vid eller över 160,00 kan vara ett sätt att ta in optionspremie (priset man får när man säljer en option) samtidigt som man räknar med att nivån håller. En lyckad vapenvila skulle sannolikt pressa oljepriserna, särskilt om Hormuzsundet, som hanterar omkring 20 % av världens oljetransporter, öppnas fullt igen. Det kan dämpa global inflation och ytterligare minska dollarns attraktionskraft. Positionering för detta kan vara att köpa säljoptioner på WTI- eller Brentterminer (terminskontrakt, futures: avtal om köp eller försäljning vid ett framtida datum till ett fast pris) i råolja. Skillnader i centralbankspolitik förstärker bilden. Medan marknaden nu väntar att Federal Reserve håller räntan stilla till och med 2026, signalerar Bank of Japan fler räntehöjningar. Detta ger stöd för en mer negativ syn på USD/JPY de kommande veckorna. Slutligen stärker svagare amerikansk statistik, som den senaste missade prognosen i ISM tjänste-PMI, en försiktigare syn på dollarn. Marsutfallet på 54,0, ned från 56,1, tyder på att tjänstesektorn tappar fart, vilket gör det mindre sannolikt att Fed intar en mer åtstramande linje (”höklik”: inriktad på att höja räntan för att bekämpa inflation). I en sådan miljö framstår en position som går emot dollarn mot en starkare yen som allt mer attraktiv.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
