Tjänstesektorns jobbtapp signalerar snabb inbromsning
Fallet i sysselsättningsindexet för tjänstesektorn till 45,2 är en tydlig varningssignal. Skiftet från tillväxt till en snabb nedgång visar att arbetsmarknaden kyls av betydligt snabbare än väntat. Eftersom tjänstesektorn är central för USA:s ekonomi är siffran viktig. Det ökar behovet av att omvärdera den amerikanska centralbanken Federal Reserves (Fed) tidsplan för räntan (styrräntan). Marknaden prisar redan in större sannolikhet för en räntesänkning i sommar. Terminskontrakt kopplade till Fed-räntan (Fed funds-terminer, som visar marknadens förväntningar på styrräntan) pekar nu på nästan 75 procents sannolikhet för en sänkning med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) vid julimötet. Det gör positioner som tjänar på fallande korta räntor, till exempel köp av SOFR-terminer (terminer på en kort amerikansk referensränta) eller terminskontrakt på amerikanska statsobligationer, mer intressanta. För aktiemarknaden signalerar detta risk för lägre bolagsvinster och en bredare nedgång. En möjlig skyddsstrategi är att köpa säljoptioner (”protective puts”, alltså optioner som ger rätt att sälja till ett bestämt pris och därmed begränsa nedsidan) på S&P 500 och Nasdaq 100. Volatilitetsindexet VIX (CBOE:s ”skräckindex” som mäter förväntade svängningar i S&P 500), som legat nära 14, kan stiga kraftigt, vilket kan göra köpoptioner på VIX (som ger rätt att köpa till ett bestämt pris) intressanta på kort sikt. En mer mjuk Fed-linje (”duvaktig”, alltså mer benägen att sänka räntan) sätter normalt press nedåt på USA-dollarn. Dollarindex DXY (ett mått på dollarns värde mot en korg av andra stora valutor), som handlades runt 105 i förra veckan, kan testa lägre stödnivåer de kommande veckorna. Det talar för strategier som att gå kort dollar (tjäna på fallande dollar) eller köpa köpoptioner på euron (optioner som ger rätt att köpa euro till ett bestämt pris). Vi bör också minnas inbromsningen i slutet av 2025, som följde ett liknande men mildare mönster i jobbsiffrorna. Då ignorerade marknaden först tidiga varningssignaler innan en snabb korrigering på cirka 10 procent i de stora indexen. Det historiska exemplet från i fjol talar för att agera tidigare snarare än att vänta på fler bekräftelser.Historisk parallell förstärker behovet av att agera
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
