Geopolitisk risk och dollarn
USA:s president Donald Trump sade att Irans civila infrastruktur, inklusive kraftverk och broar, kan förstöras om Teheran inte öppnar Hormuzsundet igen senast tisdag. Iran sade att transit kan återupptas om en del av intäkterna avsätts för att kompensera Iran för krigsrelaterade skador, och en uppgörelse inom de närmaste 48 timmarna beskrevs som osannolik. Marknaden fokuserar också på högre energipriser och risken för att inflationen tar fart igen. Handlare prisar in en högre sannolikhet för att Federal Reserve höjer räntan 2026, vilket kan stärka USA-dollarn och begränsa uppgången i NZD/USD. Fokus flyttas senare till amerikanska ISM Services PMI (ett inköpschefsindex för tjänstesektorn som visar om aktiviteten ökar eller minskar) under den nordamerikanska handeln. Likviditeten är låg (färre aktörer och lägre handel, vilket kan ge större svängningar) på grund av helgdagen annandag påsk i många marknader. NZD/USD får en liten studs från sin fyramånaderslägsta nivå och passerar 0,5700. Det sker eftersom samtal om vapenvila mellan USA och Iran tillfälligt minskar dollarns roll som säker hamn (valuta som ofta köps i oroliga tider). Det speglar en liten förskjutning tillbaka mot mer riskfyllda tillgångar.Räntesvängningar och positionering
Den här lättnadsuppgången framstår som skör, eftersom chansen till en uppgörelse inom 48 timmar bedöms som låg och de geopolitiska riskerna är tydliga. Hormuzsundet är fortsatt en kritisk konfliktpunkt. USA:s energimyndighet EIA uppger att cirka 21% av världens dagliga oljeflöden passerar där. Spänningarna håller oljepriset svängigt (kraftiga prisrörelser) och marknaden på helspänn. Federal Reserve står också i fokus, eftersom energiprisuppgången kopplad till konflikten driver inflationsoro. Enligt terminsprissättning (marknadens prissatta förväntningar) i CME FedWatch Tool ligger sannolikheten nu på 65% för en räntehöjning till julimötet. Högre amerikanska räntor motverkar en större återhämtning i NZD/USD. Mot den bakgrunden har den implicita volatiliteten i NZD/USD-optioner stigit, med enmånadsnivån runt 12% från i snitt 9% förra kvartalet. Implicit volatilitet är marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar. Det talar för strategier som kan tjäna på stora rörelser, som att köpa en straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris) eller strangle (köp av köp- och säljoption med olika lösenpriser). Att sälja optionspremie (ta betalt för att ställa ut optioner och hoppas på små rörelser) är nu riskfyllt utan en tydlig riktning. Vi såg ett liknande mönster i fjol när en geopolitisk upptrappning i mitten av 2025 fick paret att falla från 0,6100 till under 0,5850 innan det hittade stöd. Det visar att rörelserna kan komma snabbt, vilket gör skyddande säljoptioner (puts som ger rätt att sälja till ett visst pris) eller andra längre optioner till ett rimligt sätt att skydda sig. Den stora skillnaden nu är att penningpolitiken går isär mellan en mer hökaktig Fed (mer benägen att höja räntan) och en mer försiktig Reserve Bank of New Zealand. För tillfället är nivån 0,5700 en tydlig stridslinje, men den bredare trenden är fortsatt svag. Tydliga nyheter om vapenvila kan utlösa en snabb uppgång, men det kan också ses som ett läge att ompröva negativa positioner (bearish-positioner, alltså positioner som tjänar på fall) på bättre nivåer. Skapa ditt livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
